ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
6
Решение. Если цена за сумму отдельных частей так же велика, как и цена
портфеля, то не существует возможности арбитража. Поэтому мы должны
сравнить цену, которую требует четвертый банк, с суммой отдельных цен бу-
маг, которые содержатся в данном портфеле. При этом мы находим сумму
ðóá.5305032506250 =⋅++⋅ ,
За портфель необходимо заплатить 499,99 руб. Самое лучшее, что можно
сделать – купить этот пакет, разложить его на составные части и выступить са-
мому как лицу, предлагающему финансовые титулы. Но даже если этого досту-
па к рынку не существовало бы, вы могли бы использовать возможность арбит-
ража. Первый банк предлагает начисление процентов в объеме
1201
50
56
1
,r =−=
,
в то время как третий банк предлагает
101
250
275
3
,r =−=
. Будучи ловким участ-
ником рынка, вы сейчас предприняли бы попытку предложить финансовый ти-
тул по условиям третьего банка и таким образом приобрести капитал за 10%.
Эти средства будут затем вами отданы в первый банк под 12%.
1.3. Арбитражная прибыль через «связывание»
и «развязывание» портфелей
Связывание, развязывание – тенденция, позволяющая создавать цен-
ные бумаги либо посредством комбинирования простых (первичных) и произ-
водных ценных бумаг в один сложный гибрид, либо посредством классифика-
ции доходов от актива.
Пример 1. Допустим, что вы в воскресенье утром посетили один из цве-
точных рынков. Вы слышали, что на рынке можно легко и легальным путем
разбогатеть. Вы уделяете особое внимание розам и хризантемам, которые пред-
лагаются разными торговцами в виде корзины. После обхода рынка вам удается
сделать следующие выводы.
Торговец Розы Хризантемы Цена за корзину
A 3 1 80 руб.
B 2 2 60 руб.
C 5 7 185 руб.
Какие сделки нужно совершить для того, чтобы использовать возможно-
сти арбитража, которые предлагает вам ситуация на рынке? Какова арбитраж-
ная прибыль при разовом арбитраже и какова максимальная прибыль?
Решение. Здесь вы покупаете 4 корзины у торговца B и продаете по од-
ной корзине торговцам A и C. По окончании этих сделок у него не остается
цветов. Если обозначить символом
()
CBA
X,XX
содержание корзины A (B, C),
то для вашего портфеля
()()
141 −+−=
,,n,n,n
CBA
будет верным условие
.XXX
.XnXnXn
CBA
CCBBAA
0141
0
=⋅−⋅+⋅−
=⋅+⋅+⋅
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- …
- следующая ›
- последняя »
