ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
11
поставить или от кого принять базисный актив. По условиям некоторых фью-
черсных контрактов может предусматриваться не поставка базисного актива, а
взаиморасчеты между участниками в денежной форме.
На бирже торгуются контракты только на определенные базисные акти-
вы. Поэтому фьючерсные контракты, как правило, заключаются не с целью
осуществления реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции. В миро-
вой практике только порядка 3% всех заключаемых контрактов оканчиваются
поставкой, остальные закрываются оффсетными сделками.
В основе фьючерсного контракта могут лежать как товары, так и финан-
совые инструменты. Контракты, базисными активами для которых являются
финансовые инструменты, а именно, ценные бумаги, фондовые индексы, валю-
та, банковские депозиты, драгоценные металлы, называются финансовыми
фьючерсными контрактами. Современный фьючерсный рынок развивается, в
первую очередь, за счет роста торговли финансовыми фьючерсными контрак-
тами, объемы которой существенно превышают объемы торговли товарными
фьючерсными контрактами.
2.2. Организация фьючерсной торговли
Фьючерсный контракт можно заключить только при посредничестве бро-
керской компании, которая является членом биржи. При открытии позиции по
контракту его участник должен внести гарантийный взнос (залог), который на-
зывается начальной или депозитной маржой. По величине маржа составляет
обычно 2-10% суммы контракта. Данные средства вносятся на клиентский счет,
который открывается в расчетной палате каждому участнику торгов. Размер
маржи устанавливается расчетной палатой, исходя из величины наблюдавших-
ся дневных отклонений фьючерсной цены. При изменении конъюнктуры рынка
расчетная палата может изменить размер гарантийного взноса. Брокер может
потребовать от своего клиента внести маржу в большей сумме. Расчетная пала-
та устанавливает минимальную сумму средств, которая должна находиться на
счете клиента — она может равняться или быть ниже начальной маржи. Если в
результате проигрыша по фьючерсному контракту на клиентском счете окажет-
ся меньшая сумма, клиент обязан восстановить ее величину до требуемого
уровня. В противном случае брокер закроет его открытую позицию. Условия
контрактов могут допускать внесение начальной маржи как деньгами, так и
ценными бумагами.
По результатам фьючерсных торгов расчетная палата ежедневно опреде-
ляет проигрыши и выигрыши участников и, соответственно, списывает деньги
со счета проигравшей стороны и зачисляет их на счет выигравшей. Сумма вы-
игрыша или проигрыша, начисляемая по итогам торгов, называется вариаци-
онной или переменной маржой. Она может быть, соответственно, положи-
тельной (выигрыш) и отрицательной (проигрыш). Если лицо открывает длин-
ную позицию и в последующем закрывает ее по более высокой цене, то разница
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 9
- 10
- 11
- 12
- 13
- …
- следующая ›
- последняя »
