ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
19
Коэффициент хеджирования можно определить на основе статистических
данных об отклонениях фьючерсной и спотовой цен для рассматриваемого ак-
тива за предыдущие периоды по формуле
,Ph
F
S
S,F
∆
∆
∆∆
σ
σ
=
где σ
∆S
– стандартное отклонение ∆S, σ
∆F
—стандартное отклонение ∆F, P
∆F,∆S
–
коэффициент корреляции между ∆S и ∆F’
Длину временных периодов наблюдения выбирают равной сроку хеджи-
рования. Если срок хеджирования составляет два месяца, то берут отклонения
цен за ряд предыдущих двухмесячных периодов.
3. ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ
3.1. Общая характеристика опционного контракта
Если инвестор уверен в своих прогнозах относительно будущего развития
событий на рынке, он может заключить фьючерсный контракт. Однако при
ошибочных прогнозах или случайных отклонениях в развитии конъюнктуры
инвестор может понести большие потери. Чтобы ограничить свой финансовый
риск, вкладчику следует обратиться к опционным контрактам. Они позволяют
инвестору ограничить свой риск только определенной суммой, которую он те-
ряет при неблагоприятном исходе событий, а его выигрыш потенциально мо-
жет быть любым.
Опционные контракты представляют собой производные инструменты,
в основе которых лежат различные активы. По сравнению с фьючерсными кон-
трактами диапазон базисных активов опционов шире, так как в основе опцион-
ного контракта может лежать и фьючерсный контракт. Опционные контракты
используются для извлечения спекулятивной прибыли и для хеджирования.
Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сдел-
ки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сдел-
ке участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т. е. приобретает право
выбора. Другое лицо продает, т. е. предоставляет право выбора. За полученное
право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное возна-
граждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои
контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его
исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т. е. купить или продать
базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она
называется ценой исполнения.
С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа:
американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в
любой день до истечения срока действия контракта. Европейский — только в
день истечения срока контракта.
Существует два вида опционов: опцион на покупку (опцион колл) и оп-
цион на продажу (опцион пут).
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 17
- 18
- 19
- 20
- 21
- …
- следующая ›
- последняя »
