ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
20
Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую по-
зицию, а покупатель – длинную позицию. Соответственно, понятия короткий
колл или пут означают продажу опциона колл или пут, а длинный колл или
пут – их покупку.
3.1.1. Опцион колл
Опцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный
актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отка-
заться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает по-
вышения курсовой стоимости базисного актива.
Пример. Инвестор приобрел европейский опцион на акцию по цене ис-
полнения 100 руб., уплатив премию в 5 руб. Допустим, что к моменту истече-
ния срока действия опциона курс спот акции составил 120 руб. Тогда инвестор
исполняет опцион, т. е. покупает акцию у продавца опциона за 100 руб. Если он
сразу продаст акцию на спотовом рынке, то его выигрыш составит
ðóá.20100120 =− В момент заключения контракта он уплатил премию в 5 руб.
Поэтому его чистый выигрыш равен ðóá.15520 =−
Предположим теперь, что к моменту истечения срока действия опциона
курс акции упал до 80 руб. Тогда инвестор не исполняет опцион, так как бес-
смысленно покупать акцию за 100 руб. по контракту. Если курс акции равен
или ниже 100 руб., то опцион не исполняется, и инвестор несет убыток в разме-
ре премии (5 руб.). Если курс выше 100 руб. – то исполняется, однако прибыль
держатель опциона получит только, когда курс акции превысит 105 руб. На от-
резке цены акции 100 - 105 руб. вкладчик также исполнит опцион, чтобы
уменьшить свои потери.
Сформулируем общее правило действий для покупателя европейского
опциона колл. Опцион колл исполняется, если спотовая цена базисного актива
к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не
исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.
3.1.2. Опцион пут
Опцион пут предоставляет покупателю опциона право продать базисный
актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отка-
заться от его продажи. Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает паде-
ния курсовой стоимости базисного актива.
Пример. Инвестор покупает европейский опцион пут на акцию с ценой
исполнения 100 руб. за 5 руб. Допустим, что к моменту истечения срока кон-
тракта спотовая цена акции составила 80 руб. Тогда вкладчик покупает акцию
на спотовом рынке за 80 руб. и исполняет опцион, т. е. продает ее по цене ис-
полнения за 100 руб. Его выигрыш составляет ðóá.2080100 =−
Чистый выигрыш с учетом уплаченной премии равен .ðóá15520 =−
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 18
- 19
- 20
- 21
- 22
- …
- следующая ›
- последняя »
