ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
21
Предположим теперь, что спотовая цена к моменту истечения срока кон-
тракта выросла до 120 руб. В этом случае опцион не исполняется, так как инве-
стор не имеет возможности купить акцию по более низкой цене, чтобы продать
ее по более высокой цене исполнения. Если он уже располагает акцией, то ее
целесообразно продать на спотовом рынке за 120 руб., чем по опциону за
100 руб. Максимальный проигрыш инвестора составляет только величину уп-
лаченной премии, выигрыш может оказаться существенным, если курс базис-
ного актива сильно упадет.
Сформулируем общее правило действий для покупателя опциона пут. Ев-
ропейский опцион пут исполняется, если к моменту истечения срока действия
контракта спотовая цена базисного актива меньше цены исполнения, и не ис-
полняется, если она равна или выше цены исполнения.
3.1.3. Категории опционов
Все опционы можно подразделить на три категории: 1) с выигрышем;
2) без выигрыша; 3) с проигрышем.
Опцион с выигрышем — это такой опцион, который в случае его немед-
ленного исполнения принесет покупателю прибыль.
Опцион без выигрыша — это опцион, который при немедленном испол-
нении принесет держателю опциона нулевой результат.
Опцион с проигрышем — это опцион, который в случае немедленного
исполнения принесет покупателю потери.
Опцион колл будет с выигрышем, когда Р>X, без выигрыша — при Р=X,
с проигрышем — при Р<X, где Р — цена спот опциона в момент исполнения.
Опцион пут будет с выигрышем, когда Р<X, без выигрыша — при Р=X,
с проигрышем — при Р>X. Опционы исполняются, если на момент исполнения
они являются выигрышными.
3.1.4. Премия
При покупке опциона уплачивается премия. Она состоит из двух компо-
нентов: внутренней и временной стоимости. Внутренняя стоимость – это раз-
ность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона.
Временная стоимость – это разность между суммой премии и внутренней
стоимостью. Например, цена исполнения опциона колл – 100 руб., текущий
курс акции составляет 103 руб., за опцион уплачена премия – 5 руб. Тогда
внутренняя стоимость опциона равна ðóá.3100103 =− Временная стоимость
составляет ðóá.235 =−
Если до истечения срока действия контракта остается много времени, то
временная стоимость может оказаться существенной величиной. По мере при-
ближения этого срока она уменьшается и в день истечения контракта будет
равна нулю. Опционы без выигрыша и с проигрышем не имеют внутренней
стоимости.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 19
- 20
- 21
- 22
- 23
- …
- следующая ›
- последняя »
