ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
24
Верхняя граница премии опциона колл в любой момент времени дей-
ствия контракта не должна быть больше цены спот акции, т. е. с ≤ S, где с –
премия опциона колл, S – цена спот акции. При нарушении данного условия
инвестор может совершить арбитражную операцию: он купит акцию и выпишет
на нее опцион.
Верхняя граница премии опциона пут в любой момент времени дейст-
вия контракта не должна быть больше цены исполнения, т. е. ра ≤ X, где ра –
цена американского опциона пут. В противном случае инвестор может полу-
чить прибыль без риска, продав опцион.
К моменту истечения срока действия контракта европейский опцион пут
должен стоить не больше цены исполнения. Поэтому в момент его приобрете-
ния он должен стоить меньше приведенной стоимости цены исполнения.
В противном случае инвестор может получить прибыль, выписав опцион и раз-
местив сумму премии под процент без риска на период действия контракта.
Нижняя граница премии американского и европейского опционов колл
на акции, по которым не выплачиваются дивиденды, составляет
()
,rXS
T
f
−
+− 1
где Т – период действия контракта, r
f
– ставка без риска для периода Т.
Если данное условие не будет исполняться и премия опциона колл ока-
жется меньше отмеченной величины, то возникнет возможность совершения
арбитражной операции.
Премия опциона колл тем больше, чем выше спотовая цена акции (S),
больше период времени до истечения контракта (T), больше ставка без риска
(r
f
) и меньше цена исполнения (X). Премия опциона колл также зависит от ве-
личины стандартного отклонения цены акции (σ). Чем оно больше, тем больше
вероятность того, что курс акции превысит цену исполнения и опцион принесет
прибыль. Поэтому, чем больше σ, тем дороже опцион.
Нижняя граница премии европейского опциона пут на акции, по кото-
рым не выплачивается дивиденд, равна
()
.SrX
T
f
−+1
При нарушении данного условия откроется возможность для совершения
арбитражной операции.
Нижняя граница американского опциона пут равна X-S.
Премия опциона пут будет тем больше, чем больше цена исполнения (X),
меньше курс акции (S), меньше ставка без риска (r
f
). В отношении переменной
(T) можно в общем плане сказать, что чем больше времени остается до истече-
ния контракта, тем дороже должен стоить опцион, так как, чем больше време-
ни, тем больше вероятности, что опцион принесет прибыль. Чем больше вели-
чина стандартного отклонения цены акции, тем дороже будет стоить опцион.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 22
- 23
- 24
- 25
- 26
- …
- следующая ›
- последняя »
