Стохастическая математика на фондовом рынке. Производные финансовые инструменты. Фасхутдинова В.А. - 29 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

29
10) Продлеваемый своп дает одной стороне право на продление срока
действия свопа сверх установленного периода;
11) Прекращаемый своп дает одной стороне опцион сократить срок дей-
ствия свопа;
12) В индексном свопе суммы платежей привязываются к значениям ин-
декса, например, индекса потребительских цен, индекса акций или облигаций;
13) В свопе с нулевым купоном твердопроцентные платежи возрастают
по сложному проценту в течение действия свопа, а уплата всей суммы осуще-
ствляется по окончании свопа.
14) Опционный своп представляет собой опцион на своп, обычно евро-
пейский. Опционный своп колл дает право уплатить фиксированную и полу-
чить плавающую ставку. Опцион пут дает право уплатить плавающую и полу-
чить фиксированную ставку. Покупатель опциона платит продавцу премию.
При исполнении опциона покупатель и продавец становятся сторонами свопа.
Опцион колл будет исполняться при росте процентных ставок, так как в этом
случае фиксированная ставка окажется меньше плавающей; опцион пут будет
исполняться при падении ставок, так как в такой ситуации плавающая ставка
окажется меньше фиксированной ставки.
4.2. Оценка стоимости свопа
Если одна сторона желает прекратить свои обязательства в рамках свопа,
ей необходимо найти другую компанию, которая бы согласилась взять на себя
ее обязательства. Когда своп организуется впервые, он ничего не стоит контр-
агентам, однако когда передаются обязательства в рамках уже действующего
соглашения, т. е. когда новые свопы в данный момент организуются уже на но-
вых условиях в силу изменившейся конъюнктуры, то передаваемый своп полу-
чает уже некоторую стоимость, которую необходимо оценить. Кроме того, мо-
жет возникнуть или существовать необходимость знать стоимость свопа на ка-
ждый конкретный момент времени для учетных целей.
Чтобы оценить своп, его можно представить как сочетание двух облига-
ций, в отношении одной из которых инвестор занимает длинную, а другой –
короткую позицию. Стоимость свопа будет равна разности цен данных облига-
ций. Допустим, в свопе компания получает твердую и платит плавающую став-
ку. Тогда для нее цена свопа равна
,PPP
C 21
−=
где Р
C
– цена свопа; Р
1
– цена облигации с твердым купоном; Р
2
– цена облига-
ции с плавающим купоном.
Чтобы прекратить обязательства по свопу, компания должна продать
твердопроцентную облигацию и купить облигацию с плавающим купоном. Ес-
ли компания в рамках свопа получает плавающую и уплачивает твердую про-
центную ставку, то стоимость свопа для нее составит
.PPP
C 21
−=

Страницы