Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 125 стр.

В результате получаем, что производить нужно в точке В, а оптимальное
потребление будет в точке D.
       Итак, задача домохозяйства разбивается на две самостоятельные задачи. На
первом шаге осуществляется выбор оптимального уровня инвестиций путем
решения задачи максимизации богатства, а на втором шаге решается стандартная
задача выбора оптимального потребления при заданном уровне богатства. Заметим,
что подобное разбиение возможно только при условии совершенства финансового
рынка, то есть, требуется совпадение ставок процента по кредитам и депозитам.
       Этот результат имеет важное значение, поскольку позволяет делегировать
решение о выборе инвестиций другому агенту (например, менеджеру), поставив
перед ним задачу максимизации богатства, при этом разница в предпочтениях этих
агентов не оказывает влияния на оптимальность принимаемого решения.
Полученный нами вывод о возможности разделения решения о потреблении и
решения о производстве носит название теоремы отделимости.


Инвестиции в основной капитал : неоклассический подход
       Теорема     об   отделимости      позволяет      нам рассматривать          решение    о
производстве отдельно от решения о потреблении. Уточним, каким же критерием
следует    руководствоваться      менеджерам      при    выборе     оптимального       уровня
инвестиций. Как показывает теория решение должно приниматься, исходя из
критерия максимизации богатства. Учитывая, что потребители могут владеть лишь
долей в некоторой фирме или же владеть долями в нескольких фирмах,
максимизации богатства каждого из владельцев эквивалентна максимизации
рыночной стоимости каждой фирмы, которая равна приведенной стоимости потока
дивидендов (напомним, что дивиденды платятся из прибыли фирмы).
       Рассмотрим фирму, которая производит продукцию, используя два фактора
производства труд (L) и капитал (K). Технология описывается производственной
функцией F(K,L). Будем считать, что функция возрастает по каждому аргументу и
строго вогнута по совокупности аргументов так, что в результате предельный
продукт каждого фактора положителен и убывает с ростом данного фактора
( MPL = FL′ > 0 , MPK = FK′ > 0 , ∂MPL / ∂L = FL′′ < 0 , ∂MPK / ∂K = FK′′ < 0 ).    Пусть    p-



                                                                                            125