Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 128 стр.

издержки капитала (γ) возрастут? Как видно из графика, рост издержек приведет к
падению оптимального уровня капитала, то есть, к сокращению инвестиций.
Повышение γ приводит к тому, что отдача от дополнительной единицы капитала
(MPK) не покрывает издержек γ, что влечет сокращение запаса капитала. Итак,
повышение реальной процентной ставки, увеличение нормы амортизации и
снижение темпа роста цен капитальных благ ведут к росту γ, а значит, к
сокращению капитала и падению чистых инвестиций.




                    γ’

                    γ
                                              MPK ( L )


                                K’ K*                     Kt

Рис. 2. Влияние издержек капитала на выбор оптимальной величины капитала.


      Следует отметить еще один важный момент. Как мы видели, инвестиции
отрицательно зависят от реальной ставки процента r. Однако в реальности никто не
знает, каково же будет значение реальной процентной ставки, поскольку никто не
может точно определить величину инфляции. Принимая решения, менеджеры
ориентируются на ожидаемую реальную ставку процента (rexp), которая получается
из номинальной процентной ставки (i) с поправкой на ожидаемую инфляцию (πexp):
                     1+i
      (10)                   = 1 + r exp .
                    1+ π exp


При   небольшом    уровне       инфляции     можно   использовать   приблизительное
соотношение:
      (11)          r exp ≈ i − π exp .
      Заметим, что предельный продукт капитала на рисунке 2 изображен при
данном уровне занятости. Если занятость изменится, то сдвинется и кривая



                                                                               128