Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 167 стр.

иметь большие возможности для выдачи кредитов, что, в свою очередь, породит
новый приток депозитов в банки и тем самым будет способствовать росту
денежной массы.
      Справедливости ради следует заметить, что далеко не все просьбы со
стороны коммерческих банков о предоставлении кредитов удовлетворяются
Центральным Банком. Более того, даже, если ставка рефинансирования будет
ниже, чем, скажем, ставка по межбанковскому кредиту, то вовсе не обязательно
коммерческий банк обратится за кредитом именно к Центральному Банку. Дело в
том, что частые обращения со стороны определенного банка могут быть
восприняты Центральным Банком как сигнал о наличии проблем у этого банка.
      Рассмотрим последствия снижения ставки рефинансирования. Удешевление
кредита приведет к росту спроса на заимствования со стороны коммерческих
банков и, в результате, величина кредитов, выданных Центральным Банком
коммерческим возрастет, и именно на эту величину возрастет и денежная база. На
балансе Центрального Банка это отразится следующим образом. Пусть объем
заимствований по ставке рефинансирования вырос на 100 млн. рублей, тогда
активы ЦБ в части кредитов коммерческим банкам возрастут ровно на эту сумму
(таблица 7). Одновременно это отразится на балансе коммерческих банков, как
рост задолженности Центральному Банку, то есть увеличение пассивов на 100 млн.
рублей. Коммерческие банки занимали у Центрального Банка для того, чтобы
выгодно использовать эти средства, сыграв на разнице между своей ставкой по
кредитам и ставкой рефинансирования. В результате занятые у Центрального Банка
средства пойдут на выдачу кредитов, то есть количество наличных денег возрастет.
Это отразится на активах коммерческих банков в графе кредиты и на пассивах
Центрального банка в графе наличные деньги в обращении.
      Изменение ставки рефинансирования является важным инструментом
воздействия на денежную базу, но, в отличие от операций на открытом рынке и на
рынке иностранной валюты, в данном случае мы не можем точно оценить, как
сильно изменится денежная база.




                                                                             167