Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 168 стр.

      Таблица 7. Влияние ставки рефинансирования на денежную базу.
      Баланс Центрального Банка                  Баланс коммерческого банка
Активы             Пассивы                 Активы              Пассивы
Кредиты            Наличные деньги в       Кредиты             Задолженность
коммерческим       обращении                  +100 млн.руб.    Центральному Банку
банкам             +100 млн.руб.                               +100 млн.руб.
+100 млн.руб.
Другие активы 0   Другие пассивы           Другие активы   0   Другие пассивы    0
                  0
Сумма активов     Сумма пассивов           Сумма активов       Сумма пассивов
(денежная база)   (денежная база)              +100 млн.руб.     +100 млн.руб.
    +100 млн.руб.     +100 млн.руб.


      Просуммируем полученные результаты. Как мы показали, денежная база
растет, когда Центральный Банк покупает государственные облигации, или, если
Центральный Банк продает иностранную валюту или же в результате снижения
ставки рефинансирования и увеличения кредитов, предоставляемых Центральным
Банком коммерческим банкам. Обозначив стоимость государственных облигаций,
которыми обладает Центральный Банк через DCB, величину резервов иностранной
валюты через FR, а объем кредитов, предоставляемых коммерческим банкам по
ставке рефинансирования через LCB, мы можем записать соотношение для
изменения денежной базы:
      (5)           ΔH = ΔD CB + eΔFR + ΔLCB ,
где e –номинальный обменный курс.


Дефицит государственного бюджета и предложение денег.
      Если совокупные расходы государства превосходят его доходы, то
образуется бюджетный дефицит. Для покрытия дефицита государство выпускает и
продает государственные облигации. В зависимости от того, кто является
покупателем этих облигаций, подобная политика может оказывать или не
оказывать воздействие на денежную массу.
      Рассмотрим потенциальных покупателей государственных облигаций.
Облигации могут быть проданы Центральному Банку, населению данной страны
или же они могут быть проданы за рубежом (покупателями в этом случае могут
выступать как правительства иностранных государств, так и домохозяйства).


                                                                                 168