Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 209 стр.

что в частности для вышерассмотренного примера означает, что агенты будут
ожидать p exp = 4 .
           Из правила формирования ожиданий (3), в частности, следует, что, если
правительство решит изменить денежную массу, то это найдет непосредственное
отражение в ожиданиях экономических агентов.


Дискреционная политика: проблема временной несогласованности.
           Помимо           описанных        выше       проблем,       связанных        с    лагами       и
неопределенностью мультипликатора, дискреционная политика приводит к
проблеме несогласованности во времени. Суть проблемы состоит в том, что
правительство объявляет о проведении некоторой политики, которую считает
наилучшей, затем частный сектор делает свой выбор относительно инвестиций и
потребления, принимая во внимание политику, которую собирается проводить
государство. Когда же частный сектор сделал свой выбор, то государство может
найти выгодным отклонение от ранее объявленной политики.
           Рассмотрим проблему несогласованности выбора на примере Барро-
Гордона1. Будем считать, что общество минимизирует следующую функцию
потерь:
     (4)              L = aπ 2 + ( y − ky*) 2 ,
где a > 0 , k > 1, y * - выпуск (логарифм выпуска) при полной занятости. Выражение
ky * можно интерпретировать, как целевой уровень выпуска. Итак, мы будем
считать, что лицо принимающее решения имеет те же предпочтения, что и
общество и минимизирует вышеописанную функцию потерь, то есть стремится
минимизировать инфляцию и отклонения от целевого выпуска. Параметр a в
функции потерь отражает вес, который придает обществу проблеме инфляции,
относительно проблеме отклонения выпуска от целевого уровня. Тот факт, что
коэффициент             k    считается большим единицы, является                     принципиальным.
Объясняется это предположение тем, что искажения, вызываемые налогами или

           1
               R.Barro, D.B.Gordon, A Positive Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model, Journal of
Political Economy, vol.91, August 1983.



                                                                                                        209