Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 286 стр.

использоваться в качестве автоматического стабилизатора экономики. Посмотрим,
сохранится ли этот вывод в свете современных теорий.


      Фискальная политика и эквивалентность Барро-Рикардо
      Рассмотрим современный взгляд на фискальную политику на примере
налоговой политики. Предположим, что для оживления экономики государство
планирует снизить налоги в первом периоде в рамках двухпериодной модели. Если
снижение налогов не сопровождается снижением государственных расходов, то
есть, госзакупки и государственные трансферты остаются на прежнем уровне, то в
результате образуется первичный бюджетный дефицит. Будем считать, что
дефицит покрывается за счет заимствования у населения (продажи населению
государственных облигаций). В результате увеличивается государственный долг.
Мы можем проиллюстрировать происходящие изменения, обратившись к
бюджетному    ограничению      государства.     Пусть      инфляция   отсутствует,    а
первоначальный долг государства равен нулю (D0=0), мы получаем для первого
периода:
      (5)           G1 + TR1 − TA1 = D1 .
Во втором периоде к государственным расходам на трансферты и приобретение
товаров и услуг добавляются расходы по обслуживанию (выплате процентных
платежей) и выплате долга. В результате бюджетное ограничение государства во
втором периоде примет вид:
      (6)           G 2 + TR2 + ( 1 + r )D1 − TA2 = D2 .
      Считая, что снижение налогов в первом периоде не сопровождается
снижением госрасходов ни в одном из периодов, а также, полагая, что величина
конечного долга D2 остается неизменной, мы получаем, что заимствования
государства, осуществленные в первом периоде, должны быть полностью
погашены в следующем вместе с процентами. Для этого государству приходится во
втором периоде повышать налоги, причем это повышение оказывается большим,
чем первоначальное снижение, что объясняется необходимостью выплаты
процентов по государственным облигациям. Действительно, с учетом сделанных
предположений из условий (5) и (6) получаем:


                                                                                     286