Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 63 стр.

ниями средств: маржа на фьючерсах в 15% означает по сути 5-6 кратный
кредитный рычаг, отсутствуют депозитарные издержки, низкий размер
биржевого сбора.
     Тем не менее, фьючерсная торговля является рискованным видом
бизнеса. Риски связаны с необходимостью поддержания требуемого раз-
мера средств для удержания фьючерсной позиции. Биржа может потре-
бовать внесения дополнительных средств в относительно короткий про-
межуток времени в следующих случаях:
     − при движении рыночной цены фьючерса в противоположном же-
лаемому направлении – со счета спекулянта будет ежедневно списывать-
ся вариационная маржа;
     − при увеличении волатильности на рынке биржа в установленном
порядке может увеличить требования по гарантийному обеспечению
контрактов.
     Спекулировать можно на динамике цены одного и того же фьючерс-
ного контракта, а также на разнице цен контрактов, которые отличаются
между собой стандартными параметрами: сроками исполнения, видами
лежащих в их основе активов. Можно спекулировать на разнице цен оди-
наковых контрактов на разных биржах, на разнице цен физического и
фьючерсного рынка.
     Успешность спекулятивных операций зависит от правильно разрабо-
танной стратегии спекуляции, точности анализа и прогноза цен и умения
эффективно управлять капиталом. До начала операции следует устано-
вить приемлемое сочетание прибыли и риска.
     Наиболее типичными стратегиями на рынке фьючерсных контрактов
являются следующие:
     1. Открытие длинной или короткой позиции в расчете на после-
дующее изменение фьючерсной цены – это обычная спекулятивная стра-
тегия: купить дешевле, продать дороже, или наоборот, сначала продать
фьючерсный контракт, а затем выкупить его по более низкой цене.
     Например, спекулянт считает, что акции компании АВС переоцене-
ны и принимает решение продать в “шорт” 20 фьючерсов на курс акций
компании АВС по цене 4550 руб. за контракт (1 контракт = 1000 акций).
     Пример 1.
      Цена одной акции                             4.550 руб.
      Количество контрактов                            20
      Сумма сделки                                 91000 руб.
      Комиссия (0,2 %)                              182 руб.
      Гарантийное обеспечение (10 %)                9100 руб.


                                       65