Дифференциальные динамические модели. Герасимов Б.И - 26 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

0>
dt
dA
или
0
ˆ
)( >− StM
при
0
>
ξ
. (2.3.11)
В
том
случае
,
если
эти
условия
не
выполняются
,
предприятию
не
целесообразно
брать
кредит
–
он
недоступный
.
Для
характеристики
доступности
кредита
могут
быть
использованы
также
другие
соотношения
и
показатели
.
Так
,
в
экономических
исследованиях
величина
доступности
кредита
обычно
оценивается
индикатором
)(t
µ
,
который
вычисляется
как
отношение
долгового
обязательства
)(tS
к
величине
)(tM
:
)()(
)(
)(
tM
S
tM
tS
t
)
==µ
.
Если
1)(
≤
µ
t
,
кредит
в
момент
t
является
доступным
,
если
1)(
>
µ
t
–
соответственно
недоступным
.
Чем
величина
1)(
<
µ
t
меньше
,
тем
кредит
более
доступен
для
предприятия
.
Соотношение
параметров
,
входящих
в
S
)
и
)(tM
и
обеспечивающих
доступность
кредитов
для
предприятия
,
в
данном
случае
будет
выглядеть
так
:
)(
)1(1
1
)(
2
1
0
tAf
K
sc
T
K
t
ξ−τ+
τ−−−
=µ
λ
)
.
При
фиксированной
сумме
кредита
0
K
его
доступность
в
каждый
момент
времени
t
зависит
от
динамики
основных
фондов
системы
(
т
.
е
.
от
тех
параметров
,
которые
определяют
эту
динамику
):
при
достаточно
быстром
росте
)(tA
обеспечивается
выполнение
условия
1)(
<
µ
t
.
Неравенства
(2.3.10)
и
(2.3.11)
свидетельствуют
о
целесообразности
исследования
вопросов
,
связанных
с
условиями
предоставления
и
возврата
заёмных
средств
,
так
как
они
существенно
влияют
на
доступность
кредитов
.
Поскольку
проблема
кредитования
предприятий
является
весьма
актуальной
(
последние
два
года
процесс
кредитования
предприятий
различных
форм
собственности
заметно
интенсифицировался
),
дальнейшее
развитие
рассмотренного
инструментария
целесообразно
осуществлять
как
по
пути
более
детального
анализа
процессов
кредитования
,
так
и
в
направлении
построения
более
общих
вариантов
моделей
предприятия
,
учитывающих
многоканальные
(
комбинированные
)
схемы
финансирования
.
2.4.
ОБОБЩЁННАЯ
ДИНАМИЧЕСКАЯ
МОДЕЛЬ
АНАЛИЗА
СТРАТЕГИЙ
РАЗВИТИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ
С
ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ
ФИНАНСОВЫХ
ИНСТРУМЕНТОВ
И
КОМБИНИРОВАННЫХ
СХЕМ
ФИНАНСИРОВАНИЯ
Рассмотрим
динамическую
модель
,
предполагающую
функционирование
промышленного
предприятия
в
условиях
,
близких
к
описываемым
в
моделях
М
1 –
М
3,
но
отличающихся
от
них
по
следующим
направлениям
.
В
указанных
моделях
М
1 –
М
3
предполагалось
,
что
если
доля
средств
от
чистой
прибыли
)(tM
реинвестируемая
в
развитие
промышленного
предприятия
,
составляет
величину
ξ
,
то
оставшаяся
часть
этой
прибыли
в
размере
)()1( tM
ξ
−
идёт
на
потребление
.
Однако
при
реализации
инвестиционных
проектов
,
а
также
в
условиях
привлечения
кредитных
ресурсов
и
разных
схем
их
погашения
может
возникнуть
необходимость
накопления
средств
для
выполнения
определённых
обязательств
по
погашению
кредитной
задолженности
.
В
этом
случае
часть
чистой
прибыли
в
размере
)()1)(1( tM
ξ
идёт
на
потребление
,
а
другая
–
в
размере
)()1( tM
ξ
,
где
10
≤
χ
≤
,
идёт
на
«
внешние
»
вложения
с
использованием
,
например
,
имеющихся
в
распоряжении
промышленного
предприятия
финансовых
инструментов
.
Целесообразность
подобной
процедуры
возникает
лишь
в
том
случае
,
когда
доходность
от
используемых
финансовых
инструментов
выше
внутренней
инвестиционной
доходности
предприятия
.
В
данной
модели
считается
,
что
промышленное
предприятие
может
одновременно
использовать
четыре
различных
финансово
-
инвестицион
-
ных
источника
для
своего
развития
:
а
)
собственные
средства
(
часть
реинвестируемой
прибыли
);
б
)
кредиты
(
предполагается
,
что
кредиты
выдаются
ежегодно
в
виде
кредитной
линии
);
в
)
государственная
инвестиционная
поддержка
(
предполагается
в
виде
государственного
субсидирования
кредитов
–
между
величиной
кредитов
и
государственными
инвестициями
соблюдается
известная
пропорциональность
на
всём
рассматриваемом
промежутке
времени
);
г
)
доход
от
внешних
инвестиций
промышленного
предприятия
(
за
счёт
части
свободной
прибыли
).
В
моделях
,
рассмотренных
ранее
,
учитывается
либо
один
,
либо
два
из
перечисленных
выше
источников
финансирования
.
Отличительной
особенностью
данной
модели
являются
также
условия
предоставления
и
погашения
кредита
.
В
модели
М
4
рассматриваются
льготные
условия
кредитования
,
характерные
именно
для
среднего
и
малого
бизнеса
:
погашение
кредита
осуществляется
из
двух
источников
:
проценты
включаются
в
себестоимость
,
основной
долг
компенсируется
за
счёт
внешнего
инвестирования
.
Таким
образом
,
внутренняя
инвестиционная
программа
предприятия
)(tM
ξ
сохраняется
неизменной
.

Страницы