Мировая экономика. Тенденции теоретического анализа. Гоголева Т.Н. - 161 стр.

                                         161


Е сли стра н а б удет иметь б о лее б ыстрый ро ст ден ег по о тн о ш ен ию к
ро сту реа льн о го до хо да , то это приведет к ин ф ля ции, дева льва ции
ва люты (или сн иж ен иею ее к урса ). И н а о б о ро т.
        2.       П ри гиб к их ва лютн ых к урса х стра н а в б о льш ей степен и
о тго ро ж ен а о т излиш к а ден ег в друго йстра н е.
Стра н ы с чрезмерн ым ро сто м к о личества ден ег и о б есцен ива ющ ейся
ва люто й переда ют сего дн я ин ф ля цию гла вн ым о б ра зо м через во зро сш ий
импо рт (т.е. через о б ычн ый к ейн сиа н ск ий мультиплик а то р вн еш н ей
то рго вли), а н е пря мо через эк спо рт ден ег и резерво в. Это за висит о т
эк о н о мическ их спа до в в миро во й эк о н о мик е и струк турн ых усло вий за
гра н ицей и треб уется н ек о то ро е время , что б ы это случило сь.
Об еспечен ие системы упра вля емо го пла ва н ия
     1. П ри н ей ча сть дефицита пла теж н о го б а ла н са а вто ма тическ и
     к о ррек тируется за счет о б есцен ива н ия ва люты стра н ы, а ча сть - за
     счет по терь меж дун а ро дн ых резерво в. В результа те деф ицит
     пла теж н о го б а ла н са во здействует н а предло ж ен ие ден ег и вн утрен н я я
     ден еж н а я по литик а теря ет н ек о то рую эф ф ек тивн о сть.
     2.Ин ф ля цио н н а я и деф ля цио н н а я к редитн о -ден еж н а я по литик а ,
     про во дима я в других стра н а х, о к а зыва ет влия н ие н а предло ж ен ие
     ден ег в да н н о й стра н е (к а к при ф ик сиро ва н н ых ва лютн ых к урса х)
     хо тя и в мен ьш ейстепен и.
        П о рт фе льн ый п о дхо д к п лат е ж н о м у балан су и дин ам ика
в алют н ых курсо в
        В ра мк а х это го по дхо да исхо дя т из то го , что ден ьги - то льк о о дин
ф а к то р в спек тре ф ин а н со вых а к тиво в, к о то рые предпо чита ют держ а ть
резиден ты да н н о й стра н ы.
        П ро стейш ийпо ртф ель резиден та вк люча ет в себ я :
- ден ьги (ихдерж а ть н е риск о ва н н о , н о о н и н е прин о ся т до хо д);
- о течествен н ые о б лига ции;
- ин о стра н н ые о б лига ции в ин о стра н н о йва люте
П о б удительн ый мо тив их иметь за к люча ется в во змо ж н о сти по лучить
до хо д в виде про цен та , к о то рый о н и прин о ся т. Н о с н ими свя за н и риск
н еупла ты до хо да , во зн ик а ющ их в результа те к о леб а н ий их рын о чн о й
сто имо сти с течен ием времен и. П о это му а льтерн а тивн ые издерж к и
хра н ен ия ден ег предста вля ют со б о й н едо по лучен н ый до хо д о т
о б лига ций.
       С ро сто м про цен тн о й ста вк и r умен ьш а ется ж ела н ие держ а ть
ден ьги.
        В к а ж до м к о н к ретн о м случа е резиден ты хра н я т сво и ф ин а н со вые
б о га тства :
-в ден ьга х, что б ы пла тить по сделк а м (тра н са к цио н а льн ый спро с н а
ден ьги)
-в о б лига ция х- для по лучен ия до хо да .