Планирование и контроллинг в коммунальной сфере. Грабовый П.Г - 389 стр.

      4.5 Система финансово-экономических расчетов, используемая в контроллинге инвестици-
                                    онных проектов


зяйствования, освоение новых рынков, освоение новых направлений дея-
тельности и прекращение капиталовложений в неприбыльные направления
деятельности.
      Двойной бюджет дает следующие п р е и м у щ е с т в а :
       средства выделяются целевым порядком для стратегической деятель-
ности, что защищает их от «посягательств» со стороны текущей деятельно-
сти;
       деление бюджета на два помогает сбалансировать капиталовложения
и доходы в коротком и долгом периодах;
       критерии оценки проектов зависят от цели осуществления проекта
(краткосрочный или долгосрочный эффект);
       двойной бюджет помогает осуществлять оперативный и
стратегический контроллинг.
      Соответственно и составление инвестиционного плана также разбива-
ется на две части:
       стратегический инвестиционный план разрабатывается на длитель-
ную перспективу, на основе анализа внешней и внутренней сред, балансиро-
вания жизненных циклов различных стратегических зон хозяйствования,
анализа синергизма, стратегической гибкости и др. (при этом финансовые
показатели играют подчиненную роль);
       при    составлении   текущего     бюджета     ориентируются       на
показатели рентабельности с учетом ограничений на ликвидность, структуру
капитала и т. п.
      Часто при составлении такого двойного бюджета используются и мето-
ды дисконтирования денежных потоков. Но при этом обычно для дисконти-
рования денежных потоков по проектам различных типов применяются раз-
личные ставки дисконтирования. Недостаток двойного бюджета в том, что он
создает поле для всевозможных манипуляций (часто трудно бывает с полной
определенностью отнести инвестиционный проект к одной из двух катего-
рий) и вызывает оправданное недовольство со стороны менеджеров среднего
звена (ведь при этом получается, что деятельность разных менеджеров оце-
нивают по разным критериям). Поэтому двойной бюджет находит ограни-
ченное применение в контроллинге инвестиционных проектов;
      Д 3. Процедура формирования инвестиционного портфеля предпри-
ятия в условиях ограниченности финансовых ресурсов следующая:
      1) утверждаются все неизбежные инвестиционные проекты (принося-
щие и не приносящие денежный доход);
      2) прогнозируется прибыль от неизбежных (уже принятых) инвестици-
онных проектов;
      3) рассчитывается капитал, оставшийся после шагов по п.п. 1, 2 ‒ это та
сумма, которую предприятие может позволить себе вложить в приносящие
прибыль инвестиционные проекты;

                                                                                      389