Финансовое обеспечение инвестиционных решений. Гукова А.В - 13 стр.

     • íà äåíåæíûå ïîòîêè, îæèäàåìûå îò äàííûõ èíâåñòèöèé,
íå âëèÿåò îòêàç îò ïðèíÿòèÿ äðóãèõ èíâåñòèöèé.
     Ýêîíîìè÷åñêè çàâèñèìûå èíâåñòèöèè ìîãóò áûòü äîïîëíÿþ-
ùèìè è âçàèìîèñêëþ÷àþùèìè.
     Äîïîëíÿþùèå ýêîíîìè÷åñêè çàâèñèìûå èíâåñòèöèè ñâÿçà-
íû è ñèíåðãè÷åñêèì ýôôåêòîì, ò. å. îñóùåñòâëåíèå âòîðîãî èí-
âåñòèöèîííîãî ïðîåêòà îêàçûâàåò ïîëîæèòåëüíîå âëèÿíèå íà
ïîòîê äåíåæíûõ äîõîäîâ îò ïåðâûõ èíâåñòèöèé, è ñóììà äåíåæ-
íûõ äîõîäîâ ïî äàííûì ñîâìåñòíî îñóùåñòâëåííûì èíâåñòèöè-
ÿì çíà÷èòåëüíî ïðåâûøàåò äåíåæíûå äîõîäû îò êàæäîãî èç ïðî-
åêòîâ, îñóùåñòâëåííûõ âíå ñâÿçè äðóã ñ äðóãîì.
     Âçàèìîèñêëþ÷àþùèå èíâåñòèöèîííûå ïðîåêòû ñâÿçàíû ñ
òåõíè÷åñêîé íåâîçìîæíîñòüþ îñóùåñòâëåíèÿ îáîèõ ïðîåêòîâ èëè
æå îñóùåñòâëåíèå îäíîãî èç íèõ óìåíüøèò âîçìîæíûå äåíåæ-
íûå äîõîäû îò äðóãîãî, èëè ïîëíîñòüþ ñâåäåò èõ ê íóëþ.
     Ïî ñòåïåíè îáÿçàòåëüíîñòè îñóùåñòâëåíèÿ èíâåñòèöèé. Íå-
êîòîðûå èíâåñòèöèè ÿâëÿþòñÿ îáÿçàòåëüíûìè, ò. ê. åñëè èõ íå ïðåä-
ïðèíÿòü, òî ìîæåò îñòàíîâèòüñÿ âñÿ ïðîèçâîäñòâåííàÿ äåÿòåëü-
íîñòü. Äðóãèå èíâåñòèöèè ìîãóò îñóùåñòâëÿòüñÿ èëè íå îñóùåñòâ-
ëÿòüñÿ, ïîñêîëüêó îíè íå îêàçûâàþò ðåøàþùåãî âëèÿíèÿ íà âû-
õîä ïðîìûøëåííîñòè èç êðèçèñà è íà ïîâûøåíèå ýôôåêòèâíîñòè
ýêîíîìèêè. Â Ðîññèè â ýòîì ïëàíå îáÿçàòåëüíûìè ÿâëÿþòñÿ èíâåñ-
òèöèè, êîòîðûå ïðèâåäóò ê ñìÿã÷åíèþ ñîöèàëüíîãî íàïðÿæåíèÿ,
ïîâûøåíèþ ïîëèòè÷åñêîé è ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîé óñòîé÷è-
âîñòè. Ðåøåíèå ýòèõ ïðîáëåì ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì, ò. ê. ýòî ïðèîñòà-
íîâèëî áû áåãñòâî êàïèòàëà èç ñòðàíû è ñîçäàëî áû õîðîøèå óñëî-
âèÿ äëÿ ïðèâëå÷åíèÿ èíîñòðàííîãî êàïèòàëà.
     Ïî ñðîêó îêóïàåìîñòè è æèçíåííîìó öèêëó. Ïåðèîä îêóïàåìî-
ñòè — âðåìÿ, â òå÷åíèå êîòîðîãî äîõîäû îò èíâåñòèöèé äîñòèãëè
ïåðâîíà÷àëüíîãî êàïèòàëîâëîæåíèÿ â äàííûé ïðîåêò. Íàïðèìåð,
èíâåñòèöèè â ðàçìåðå 100 ìëðä ðóá. îêóïÿòñÿ çà òðè ãîäà, ò. å. îæè-
äàåòñÿ ïîëó÷åíèå äîõîäà â 33,4 ìëðä ðóá. åæåãîäíî, åñëè äîõîäû
ïîñòóïàþò ðàâíîìåðíî. Åñëè æå îæèäàåìûé ïîòîê äîõîäîâ íåðàâ-
íîìåðåí, òî ñðîê îêóïàåìîñòè ìîæíî îïðåäåëèòü, ñêëàäûâàÿ äèñ-
êîíòèðîâàííûå äîõîäû ïî ãîäàì äî òåõ ïîð, ïîêà èõ îáùàÿ ñóììà
íå áóäåò ðàâíà ïåðâîíà÷àëüíûì êàïèòàëîâëîæåíèÿì.
   Ïåðèîä îêóïàåìîñòè = Ñòîèìîñòü èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà :
            : Äèñêîíòèðîâàííàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà,



                             — 13 —