Финансовое обеспечение инвестиционных решений. Гукова А.В - 14 стр.

èëè
   ÄÑÀ ½ Ïåðèîä îêóïàåìîñòè = Ñòîèìîñòü êàïèòàëîâëîæåíèé,
ãäå ÄÑÀ — äèñêîíòèðîâàííàÿ ñòîèìîñòü àííóèòåòà.
     Ïðè ðàçðàáîòêå èíâåñòèöèîííîé ñòðàòåãèè öåëåñîîáðàçíî
óñòàíîâèòü îïðåäåëåííûé ñðîê îêóïàåìîñòè èíâåñòèöèé, íàïðàâ-
ëåííûõ íà ïîâûøåíèå òåõíîëîãè÷åñêîãî óðîâíÿ ñðåäñòâ ïðîèç-
âîäñòâà è ñòðóêòóðíóþ ïåðåñòðîéêó, ïîäîáíî òîìó, êàê óñòà-
íîâëåíû ñðîêè äëÿ îêóïàåìîñòè òàêòè÷åñêèõ èíâåñòèöèîííûõ
ðåøåíèé. Æèçíåííûé öèêë èíâåñòèöèé îïðåäåëÿåòñÿ ïåðèîäîì
âðåìåíè, â òå÷åíèå êîòîðîãî èíâåñòèöèè ïðèíîñÿò äîõîä. Î÷å-
âèäíî, ÷òî èíâåñòèöèîííûé ïðîåêò ñ áîëåå äëèííûì æèçíåí-
íûì öèêëîì áîëåå ïðèâëåêàòåëåí (ñì. òàáë. 3).
                                                Òàáëèöà 3
  Äåíåæíûå ïîòîêè âçàèìîèñêëþ÷àþùèõ èíâåñòèöèé (óñë. åä.)




      Ïðè îäèíàêîâûõ ïåðâîíà÷àëüíûõ êàïèòàëîâëîæåíèÿõ ñðîê
îêóïàåìîñòè ïðîåêòà À — 4 ãîäà, ñóììà äîõîäà — 12 500 óñë. åä.;
ïðîåêòà Á — 2 ãîäà, ñóììà äîõîäà — 20 000 óñë. åä.; ïðîåêòà Â —
2,5 ãîäà, ñóììà äîõîäà — 26 000 óñë. åä.
      Î÷åâèäíî, ÷òî íàèáîëåå ïðèâëåêàòåëüíûì áóäåò ïðîåêò Â,
ïîñêîëüêó ïðè ïðèìåðíî ðàâíîì ïåðèîäå îêóïàåìîñòè èíâåñòè-
öèè Â ïðîäîëæàþò ïðèíîñèòü äîõîä è òîãäà, êîãäà æèçíåííûé
öèêë èíâåñòèöèé Á çàêîí÷èëñÿ.
      Îöåíêà áóäóùèõ çàòðàò è äîõîäîâ êàê áàçîâîå ïðàâèëî ïðè-
íÿòèÿ èíâåñòèöèîííûõ ðåøåíèé â óñëîâèÿõ ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà
íåïîñðåäñòâåííî ñâÿçàíà ñ ðàñ÷åòîì íîìèíàëüíûõ è ðåàëüíûõ
äåíåæíûõ ïîòîêîâ, íîìèíàëüíîé è ðåàëüíîé ñòàâêè ïî áàíêîâñ-
êèì ïðîöåíòàì è ò. ä., ò. å. ñ ïðîáëåìàìè, íåïîñðåäñòâåííî ñâÿ-
çàííûìè ñ òåìïàìè èíôëÿöèè.
      Åñëè èíâåñòèöèè ïðèíîñÿò äåíåæíûé äîõîä â 100 óñë. åä., à
òåìïû èíôëÿöèè çà ãîä ñîñòàâèëè 4 %, òî ðåàëüíûé äåíåæíûé
ïîòîê ñîñòàâèò 100/1,04 = 96,15 óñë. åä.



                           — 14 —