Финансовый менеджмент. Хлыстова О.В. - 102 стр.

       i r – темпы инфляции доходов r –го года;
       Ct – номинальные денежные затраты t –го года в базисных ценах;
       i' r – темпы инфляции затрат r –го года;
       T – ставка налогообложения прибыли;
       Io – первоначальные затраты на приобретение основных средств;
       K – средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную премию;
       D t – амортизационные отчисления t –го года
       При условии, что i r и i' r (темпы инфляции доходов и затрат) совпадают, расчет чистой
настоящей стоимости проекта (NPV) значительно упрощается.
       Если NPV > 0, проект следует принять;
               NPV < 0, проект следует исключить;
               NPV = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный.
       При расчете NPV используется, как правило, постоянная ставка дисконтирования, однако
могут быть применены и индивидуальные коэффициенты по годам инвестиционного проекта. От
выбора ставки дисконтирования во многом зависит качественная оценка эффективности
инвестиционного проекта. Существуют различные методики, позволяющие обосновать
использование той или иной ставки и различающиеся между собой степенью риска.
       Главная цель оценки инвестиционного проекта – обоснование его коммерческой
состоятельности, которая предполагает выполнение двух условий:
    • полное возмещение (окупаемость) вложенных средств;
    • получение прибыли, свидетельствующей о правильном выборе способа использования
       средств.
       Для оценки инвестиционных проектов используются и другие критерии, методику расчета
которых, более подробно можно рассмотреть в курсе “Инвестиции”.


5.2. Тактика финансового менеджмента

       К тактике финансового менеджмента можно отнести маркетинговый анализ, т.к. поведение
продукта на рынке во многом определяет финансовые результаты деятельности хозяйствующего
субъекта. Для принятия ценовых и прочих финансовых решений организации необходима в первую
очередь информация о спросе на ее продукт (товар, работу, услугу).
       Финансовый      менеджмент    использует     результаты     маркетинговых   исследований
(маркетингового анализа) для оценки целесообразности расширения рынков сбыта, возможного
уровня продажных цен с учетом покупательского спроса, динамики затрат и прогнозирования
потенциальных возможностей увеличения дохода.
       К наиболее важным инструментам маркетинговых исследований можно отнести матричные
модели, позволяющие определить место продукта на рынке с учетом концепции жизненного цикла.
       Стратегии, которых должен придерживаться бизнес, можно сформулировать, используя одну
из самых распространенных моделей портфельного анализа – матрицу Бостонской консультационной
группы (Boston Consulting Group — BCG)
       К основным стратегиям BCG относятся стратегии: «звезды» (Rising Star); «дойные коровы»
(Cash Cow); «трудные дети» (Problem Child); «собаки» (Dog) [92, с.94-95]. По вертикали матрицы
задаются темпы роста рынка: низкие (Low) и высокие (High), а по горизонтали – доля товара на
рынке (рис.6).
       Положительными моментами Матрицы BCG являются:
       1. теоретическая основа построения индикаторов, исключающая субъективизм в оценке
бизнеса;
       2. наглядность и доступность в использовании наиболее важных параметров деятельности
бизнеса (организации);
       3. своевременное выявление нерентабельных видов продукции (работ, услуг, товаров),
снижающих доходность бизнеса.




                                              104