ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
+
+
⋅
+
−++−++
×
2
)5,21(
35,02)35,01()]8,11()21(4)2,21()31(7[
+
+
+⋅+⋅⋅−+⋅⋅
+
3
)5,21(
7,065,0)]2,11(8,234)5,11(2,348[
.,р.млн16,28
)5,21(
765,0)22,28,2348,15,22,348[
4
=−
+
⋅⋅⋅
⋅
⋅⋅−⋅⋅⋅⋅
+
При ставке дисконтирования 2,5 (250 %) чистая настоящая стоимость проекта положительна, то есть проект может
обеспечить ожидания инвесторов. Для уточнения необходимо знать превышает ли
IRR средневзвешенную стоимость
капитала.
Рис. 9 Оценка эффективности проекта
Задаем ставку дисконтирования 6,5 и вычисляем NPV = – 6,74 млн. р.
Строим график. Отмечаем точки на графике и соединяем их (рис. 9).
Из графика видно, что
NPV = 0 при IRR на уровне 3,4. Это значительно больше, что подтверждает правильность выбора
данного проекта.
В случае, например, экономических проектов этим правилом пренебрегают из практической целесообразности.
СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1 Финансовый менеджмент / Под ред. Г. Б. Поляка. М.: Финансы, 1997. 518 с.
2 Финансовый менеджмент / Под ред. Е. С. Стояновой. М.: Перспектива, 1997. 574 с.
3 Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1999. 510 с.
4 Балабанов И. Т. Риск – Менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. 188 с.
5 Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: АДЕФ Украина, 1996. 534 с.
6 Ванн Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996. 799 с.
7 Ващенко Т. П. Математика финансового менеджмента. М.: Перспектива, 1996. 80 с.
8 Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и
статистика, 1996. 432 с.
9 Финансы предприятий. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. 250 с.
6,5
6
4
2,5
2
–6,74 5 2,16 5 NPV, млн. р.
Искомая IRR = 3,4 или 340 %
Ставки
доходности
