Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 11 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

11
Факторов, влияющих на размер базиса, довольно много, но основные −
это спрос и предложение на определённый период, объёмы переходящих за-
пасов, прогноз на производство продукции в текущем году, предложение
и спрос на аналогичную продукцию, экспорт и импорт товаров, наличие
мощностей для хранения, транспортные расходы, расходы на страхование,
сезонность и ряд других факторов.
В контрактной спецификации устанавливается также
ценовой шаг
(тик)
– минимально допустимое колебание цены единицы базисного актива. Уста-
новление размера тика является чисто административной мерой, которая по-
зволяет избежать огромного количества значений цен. Так, если текущая ко-
тировка равна X руб., а тик – 0,1 руб., то предел колебания цены на базис-
ный актив будет равен от Х+0,1 до Х-0,1 руб.
Фьючерсные контракты высоколиквидны, для них существует широкий
вторичный рынок, поскольку по своим условиям они одинаковы для всех ин-
весторов. В то же время стандартный характер условий контракта может ока-
заться неудобным для контрагентов. Например, им требуется поставка неко-
торого товара в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это
предусматривается фьючерсным контрактом на данный товар. Кроме того,
на бирже может вообще отсутствовать фьючерсный контракт на актив, в ко-
тором заинтересованы контрагенты. В связи с этим заключение сделки, как
правило, имеет своей целью не реальную поставку (прием) актива, а хеджи-
рование позиций контрагентов или спекуляцию, т.е. игру на разнице цен.
В большинстве случаев закрытие позиции по фьючерсным контрактам
осуществляется не поставкой актива, а путем совершения офсетной сделки,
т.е. путем выплаты (получения) разницы между ценой, обозначенной в кон-
тракте в момент его заключения, и ценой, по которой этот же товар или фи-
нансовый инструмент может быть приобретен в данный момент.
Офсетная сделка
– это противоположная сделка, т.е. продавец должен
купить, а покупатель – продать контракт. Абсолютное большинство позиций
инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе дей-
ствия контрактов с помощью офсетных сделок и только менее 1% контрак-
тов в мировой практике заканчиваются реальной поставкой. Хотя на сделки,
завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть
биржевого/внебиржевого оборота, возможность поставки товара и сама по-
ставка выполняют важную экономическую функцию - обеспечивают связь
фьючерсного рынка с рынком реального товара.
Исполнение фьючерсного контракта гарантируется расчетной палатой
биржи посредством взимания залогов с участников торгов под открытие по-
зиций. При открытии позиции лицо (как с длинной, так и короткой позиция-
ми) обязано внести некоторую сумму в качестве залога. Данная сумма носит
название
начальной маржи, или депозита
, а счет, на который вносится за-
лог –
маржевый счет
. Как правило, размер начальной маржи составляет 2-

Страницы