Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 9 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

9
курсов. В любой данный момент рынок поглощает всю доступную инфор-
мацию и устанавливает спот- и форвардные курсы. В этот момент форвард-
ный курс прогнозирует значение спот-курса в будущем. Однако за это время
возможны различные экономические и политические события и даже ката-
строфы. Все это изменяет рыночные прогнозы и отражается на ценах. Не-
удивительно, что эти курсы в итоге оказываются разными, и их различие не
противоречит фактам совпадения форвардных курсов и прогнозируемых
значений будущих спот-курсов. Для того чтобы прогноз оказался правиль-
ным, участник должен сегодня правильно предсказать неожиданные собы-
тия, которые произойдут до момента исполнения форвардной сделки.
В качестве разновидности краткосрочного форвардного контракта высту-
пают
пролонгационные
сделки "репорт" (репо) и "депорт" (обратного репо).
Репо
– это соглашение между контрагентами, в соответствии с которым
одна сторона продает другой ценные бумаги с обязательством выкупить их у
нее через некоторое время по более высокой цене. В результате операции
первая сторона фактически получает кредит под обеспечение ценных бумаг.
Процентом за кредит служит разница в ценах, по которой она продает и вы-
купает бумаги. Ее доход составляет разность между ценами, по которой она
вначале покупает, а потом продает бумаги.
Операция репо представляет собой внебиржевую срочную сделку. Одной
стороной сделки выступает, например, спекулянт, заключивший сделку на
срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной
сделке возникает у него в том случае, если прогнозируемое им изменение
курса не состоялось и ликвидация сделки не принесет прибыли. Однако за-
ключивший сделку профессионал рассчитывает, что его прогноз на измене-
ние курса оправдается в ближайшем будущем, поэтому необходимо про-
длить условия сделки, т.е. пролонгировать ее. Таким образом, пролонгаци-
онная сделка заключается им с целью получения прибыли в конце ее срока
от проводимых им спекуляций по договору сделки, заключенному ранее.
Гораздо реже на рынке встречается депорт – операция, обратная репорту.
К этой сделке прибегает "медведь" − профессионал, играющий на пониже-
ние, – когда курс ценной бумаги не понизился или понизился незначительно
и он рассчитывает на дальнейшее понижение курса. Депорт применяется и в
том случае, когда необходима поставка ценных бумаг своему контрагенту, а
у брокера или дилера данных бумаг нет в наличии. Тогда он прибегает к де-
порту для выполнения своих обязательств.
Обратное репо
– это соглашение о покупке бумаг с обязательством про-
дажи их в последующем по более низкой цене. В данной сделке лицо, поку-
пающее бумаги по более высокой цене, фактически получает их в ссуду под
обеспечение денег. Второе лицо, предоставляющее кредит в форме ценных
бумаг, получает доход (процент за кредит) в сумме разницы цен продажи и
выкупа бумаг.

Страницы