Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 27 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

27
Целью
хеджирования является не извлечение
1
дополнительной прибыли,
а снижение риска потенциальных потерь. Поэ т ому, прибегая к хеджу, ком-
пании отказываются от возможности получения прибыли в случае благопри-
ятного изменения рыночной ситуации (например, для производителей – рос-
та цен на реализуемую продукцию, экспортеров – падение курса националь-
ной валюты) в обмен на уменьшение (минимизацию ) величины потенциаль-
ных потерь при неблагоприятном изменении внешней конъюнктуры.
Совершая операции на срочном рынке, хеджер передает часть риска
контрагенту; таким контрагентом может выступать другой хеджер, также
снижающий свой риск, но занимающий противоположну ю позицию, или
спекулянт, целью которого является извлечение прибыли из движения цен
(игра на разнице цен).
Хеджеры используют рынок срочных контрактов, чтобы застраховать се-
бя от различных видов риска:
- производители и потребители – от ценового риска реализации/приобре-
тения товаров;
- импортеры и экспортеры – от риска изменения валютных курсов;
- владельцы финансовых активов – от риска падения их стоимости;
- заемщики и кредиторы – от риска изменения процентных ставок и т.д.
Перечисленные виды финансовых рисков могут хеджироваться, в отли-
чие от операционных рисков, связанных с производственной и рыночной ак-
тивностью, которые не хеджируются из-за отсутствия соответствующих им
рыночных инструментов. В общем случае, успешная деятельность компаний
находится в зависимости от таких рыночных факторов, как процентные
ставки, обменные курсы, цены товаров. Так, для производственных компа-
ний источниками ценового риска являются нереализованные товарные запа-
сы готовой продукции, будущий урожай, еще непроизведенная продукция,
заключенные форвардные контракты и т.д. Считается, что компания под-
вержена ценовому риску, если:
- цены на исходные материалы (услуги) или на выходную продукцию не
являются постоянными;
- компания не может по своему усмотрению устанавливать цены на ис-
ходные материалы (услуги);
- компания не может свободно устанавливать цены на выходную продук-
цию, сохраняя при этом объемы реализации.
Механизм хеджирования основан на параллельном движении спот-цены
и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить
на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. На самом
деле цены не всегда одинаковы, однако предел колебаний примерно один.
1
Источником прибыли для хеджера служит основная производственная или фи-
нансовая деятельность.

Страницы