Рынок производных ценных бумаг. Жуковская М.В. - 29 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

29
тального анализа потребностей бизнеса хеджера, экономической ситуации и
перспектив отрасли, а также экономики в целом.
Таблица 2
Достоинства и недостатки биржевых и внебиржевых
инструментов хеджирования
Достоинства Недостатки
Биржевые инструменты
Высокая ликвидность
Доступность
Сравнительно низкие накладные рас-
ходы на совершение сделки
Высокая надежность – контрагентом
по каждой сделке выступает расчетная
палата биржи
Наличие жестких ограничений на тип товара,
размеры партии, условия и срок поставки
Внебиржевые инструменты
В максимальной степени учитывают
требования конкретного клиента на
тип товара, размер партии и условия
поставки
Низкая ликвидность – расторжение ранее за-
ключенной сделкой сопряжено, как правило, со
значительными материальными издержками
Сложности поиска контрагента
Относительно высокие накладные расходы
Риск невыполнения сторонами своих обяза-
тельств
Основной недостаток внебиржевых производных инструментов заключа-
ется в затруднениях, возникающих при появлении необходимости закрыть
позицию. Однако для них имеются и очевидные преимущества, иногда,
правда, связанные с дополнительным риском:
- без всяких ограничений могут быть сконструированы любые инстру-
менты, отвечающие потребностям клиента;
- дюрация портфеля, составленного из внебиржевых инструментов, мо-
жет быть значительно более длинной. Большинство биржевых инструментов
ликвидны в ограниченном диапазоне по глубине сроков на несколько бли-
жайших месяцев. Внебиржевые инструменты могут покрывать периоды
вплоть до нескольких лет;
- для внебиржевых инструментов отсутствуют ежедневные требования по
вариационной марже. Обычно внебиржевые инструменты имеют некоторый
кредитный лимит, и позиция должна фондироваться одной из сторон только
в случае исчерпания последнего. Возможен вариант, когда даты переоценки
(котирования) позиции оговариваются отдельно. В биржевой же торговле
требования по вариационной марже выставляются ежедневно после уста-
новления котировочной цены;
- отсутствуют позиционные лимиты и ограничения на долю рынка. На
большинстве бирж для каждого отдельного участника такие лимиты уста-
новлены. К тому же при размещении на бирже, в особенности с голосовой

Страницы