Экономическая теория. Журавлева Г.П - 271 стр.

      – изменение учетной ставки, или дисконтная политика;         банк увеличивает нормы обязательных резервов и сокращает
      – изменение норм обязательных резервов;                      возможности кредитования, а значит, и размеры денежной массы,
      – операции на открытом рынке (покупка и продажа госу-        сдерживает рост производства и цен. И, наоборот, в периоды "ох-
дарственных обязательств).                                         лаждения" конъюнктуры, стагнации производства и угрозы на-
      Изменение учетной ставки, или дисконтная политика,           растания безработицы центральный банк снижает нормы обяза-
представляет собой изменение своеобразной цены дополнитель-        тельных резервов, расширяет кредитные ресурсы банков и массу
ных ресурсов, предоставляемых центральным банком коммерче-         денег, "подогревает", активизирует производство и увеличивает
ским банкам. В случае "перегрева" конъюнктуры и ускорения          занятость.
роста цен центральный банк проводит политику "дорогих денег",            Однако, несмотря на всю важность рассмотренных выше
повышает учетную ставку и тем самым сокращает спрос на кре-        двух инструментов, не они сегодня "делают погоду" в кредитно-
диты со стороны коммерческих банков, а следовательно, и их         денежной политике центрального банка. Дело в том, что меха-
клиентов, и уменьшает количество денег в обращении, снижает        низм применения их довольно громоздок, требует большой рабо-
рост цен, замедляет инвестиции и рост производства и может         ты в каждом кредитном учреждении, носит разовый, а в случае с
провоцировать рост безработицы. Повышение учетной ставки           обязательными резервами – принудительный характер. А это
свидетельствует об ужесточении кредитной политики централь-        иногда ведет к отрицательным последствиям. Сегодня, например,
ного банка.                                                        российские коммерческие банки при высокой норме обязатель-
      И, наоборот, при "охлаждении" конъюнктуры, стагнации         ных резервов не заинтересованы в привлечении вкладов населе-
производства и увеличении безработицы центральный банк про-        ния (т. к. значительную часть их надо проводить в беспроцентные
водит либеральную, или экспансионистскую, кредитно-                резервы центрального банка России) и "работают" преимущест-
денежную политику: снижает учетную ставку, удешевляет кредит       венно за счет межбанковских кредитов, а также прибегают к дру-
и расширяет его, а значит, увеличивает количество денег в обра-    гим манипуляциям с депозитами.
щении, "подогревает" экономику, стимулирует инвестиции и рост            Главным инструментом кредитно-денежной политики цен-
производства и сокращает безработицу. Изменение учетной став-      трального банка становятся операции на открытом рынке. Суть
ки влияет на способность коммерческих банков пополнять резер-      этого инструмента состоит в покупке или продаже ценных бумаг
вы за счет краткосрочных кредитов центрального банка.              центральным банком за свой счет. Покупая ценные бумаги, цен-
      Другим важным инструментом кредитно-денежной поли-           тральный (эмиссионный) банк увеличивает количество денег в
тики центрального банка являются обязательные резервы, кото-       обращении, продавая – изымает часть их из обращения.
рые кредитные учреждения должны хранить в центральном бан-               При "перегреве" конъюнктуры, расширении денежной мас-
ке. Нормы обязательных резервов неодинаковы по видам депози-       сы и росте цен центральный банк продает государственные цен-
тов. Однако в Российской Федерации с недавнего времени уста-       ные бумаги и тем самым уменьшает резервы банков, сокращает
новлена единая норма обязательных резервов – 11%.                  возможности кредитования клиентов, количество денег в обра-
      Кроме России есть только одна страна, где также установ-     щении и цены, удорожает кредит и охлаждает конъюнктуру. И,
лена единая норма обязательных резервов – Италия, но при этом      наоборот, при "переохлаждении" конъюнктуры, недостатке денег
следует иметь в виду, что это единственная страна, где централь-   в обращении и росте безработицы центральный банк переходит к
ный банк выплачивает проценты по "замороженным" в виде обя-        политике кредитной экспансии – скупает государственные цен-
зательных резервов пассивам кредитных учреждений.                  ные бумаги и, оплачивая их, увеличивает возможности кредито-
      Суть регулирования сводится к тому, что в случае "пере-      вания и денежную массу, "подогревает" экономику и сдерживает
грева" конъюнктуры и нежелательного роста цен центральный          рост безработицы.


                            539                                                                 540