Экономическая теория. Журавлева Г.П - 272 стр.

      Операции на открытом рынке приобретают решающее             скорее декларативный, психологический характер и отражает в
значение в силу того, что это – более гибкий инструмент регули-   динамике ситуацию, которая сложилась в денежной сфере с об-
рования по сравнению с политикой дисконта и обязательных ре-      менным валютным курсом и на рынке государственных ценных
зервов. Он не требует такого объема работы в банках, как пере-    бумаг.
смотр норм обязательных резервов, носит сугубо добровольный             Политика обязательных резервов Центрального банка Рос-
характер в отличие от двух предыдущих и, как правило, носит не    сии, безусловно, влияет на кредитоспособность коммерческих
разовый, а перманентный характер – в зависимости от состояния     банков, но имеет по своей специфике и влиянию долговременный
экономики и кредитно-денежного рынка. С помощью указанных         характер и не способна оказывать немедленного воздействия на
инструментов центральным банкам удается в определенной сте-       конъюнктуру денежного рынка в стране, что в условиях общей
пени "обуздать" инфляцию и управлять ею.                          нестабильности чрезвычайно важно.
      В дополнение к "общим" методам денежно-кредитного кон-            Рынок государственных ценных бумаг и проводимая поли-
троля применяются и, так называемые, селективные орудия регу-     тика открытого рынка на нем на сегодняшний день стали во мно-
лирования; установление верхнего предела процентных ставок,       гом определяющими факторами, влияющими на ликвидность
уплачиваемых банками по срочным вкладам, изменение маржи          коммерческих банков и их способность к "предложению кредит-
(допустимого предела кредитов) по сделкам с биржевыми цен-        ных денег". Роль данного инструмента повышалась по мере по-
ными бумагами и т. д.                                             давления инфляции, снижения привлекательности доллара и рос-
      Но одними только кредитно-денежными инструментами           та привлекательности государственных бумаг вследствие их до-
победить инфляцию невозможно, тем более, что в России она         ходности и ликвидности. Дальнейшее развитие этого инструмен-
имеет достаточно давние корни, проявляющиеся в глубоких дис-      та денежно-кредитной политики России связано с решением про-
пропорциях российской экономики, ее утяжеленной структуре,        блем государственных финансов, дефицита государственного
преобладании отраслей, добывающих сырье и производящих            бюджета, а также структурированием государственного долга.
средства производства, в огромном дефиците государственного             Денежно-кредитная политика должна соответствовать це-
бюджета, но главные корни – в монопольном положении многих        лям и задачам проводимой экономической политики государства
предприятий и отраслей. Поэтому усилия Центрального банка         – достижение экономического роста, привлечение инвестиций в
России по стабилизации цен, конечно, важны, но недостаточны,      реальный сектор, создание рабочих мест и т. д. Манипулирование
более того, сама кредитная система оказалась заложницей ин-       инструментами, в конечном счете, должно быть направлено на
фляции и не может функционировать нормально.                      создание такой структуры доходности во времени различных
      Роль классических инструментов денежно-кредитной поли-      вложений, которая в условиях альтернативности рынка стимули-
тики в условиях переходного периода российской экономики не-      ровала бы вложения банковской системы в производственную
одинакова в силу исторических, социально-политических и дру-      сферу.
гих причин.
      Учетная политика центрального банка не играет сущест-           20.3. Кредит как форма движения ссудного капитала.
венной роли из-за неразвитости собственно вексельного рынка в                      Формы и функции кредита
экономике страны. Отсутствие должного контроля и регулирова-
                                                                       Ссудный капитал – это денежный капитал, предостав-
ния в сфере вексельного обращения привело к ее "засорению"
                                                                  ляемый в ссуду, приносящий проценты и обслуживающий кру-
огромным количеством некачественных, сомнительных векселей,
                                                                  гооборот функционирующего капитала.
учет которых коммерческими банками был невозможен. Уста-
                                                                        Источником ссудного капитала служат денежные капита-
навливаемая Центральным банком России учетная ставка имеет
                                                                  лы, высвободившиеся в процессе кругооборота промышленного и

                           541                                                                 542