Экономическая теория. Журавлева Г.П - 354 стр.

ной прямой при допущении, что Центральный банк, контроли-        (например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в
рующий денежное предложение, стремится поддерживать его на       300 руб. в год. Если цена облигации равна 3000 руб., то норма
фиксированном уровне независимо от изменений номинальной         процента – 10%. Если цена облигации увеличится до 4000 руб., то
процентной ставки. Как и на любом рынке, равновесие на денеж-    норма процента составит лишь 7,5%). По мере процентной став-
ном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и        кицена хранения денег также уменьшается, и население и фирмы
предложения.                                                     увеличивают количество наличности и чековых вкладов. При
                                                                 ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке бу-
                                                                 дет восстановлено: спрос и предложение денег будут равны 200
                                                                 млрд. руб. Что произойдет при уменьшении денежного предло-
                                                                 жения?




            Рис. 26.4.1. Кривая спроса и предложения денег

       Из графика видно, что население и фирмы будут держать
на руках точно 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке, рав-                   Рис. 26.4.2. Реакция денежного рынка
ной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться                           на изменения предложения
увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым тол-
кая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, дости-         При сокращении предложения денег возникает временный
гая, тем самым, равновесия, и наоборот.                          их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег пу-
       А сейчас попробуем оценить влияние изменений, возни-      тем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке
кающих в предложении или спросе на деньги. Сначала рассмот-      ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно
рим реакцию денежного рынка на изменение денежного предло-       увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка
жения. Предположим, что предложение денег увеличилось со 150     повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, кото-
до 200 млрд. руб. (рис. 26.4.2).                                 рое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и
       Результатом увеличения количества денег в обращении бу-   денежный рынок возвращается к равновесию.
дет уменьшение ставки процента с 8 до 5%. Почему? При ставке           А сейчас проанализируем последствия изменения в спросе
процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 млрд. руб.       на деньги. Первоначально рынок находится в равновесии в точке
Излишек предложения в 50 млрд. руб. они инвестируют в ценные     Е1 при номинальной ставке процента, равной 7%. Рост номи-
бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных        нального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение
бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки    Dm2. (рис. 26.4.3).

                              705                                                               706