Экономическая теория. Журавлева Г.П - 357 стр.

маги, а доказательств из специального реестра (например, в слу-   в инвестиционной направленности денежных потоков. В этих
чае именных акций акционерных обществ или государственных         условиях появляются новые отношения, которые рассматривают-
долговых обязательств, выпущенных в бездокументарной фор-         ся как результат разрешения противоречий. В экономической ос-
ме).                                                              нове таких отношений лежит человеческая склонность к сбере-
      Определение ценной бумаги как кредитных денег вытекает      жению, которая в последние годы чаще всего материализуется в
из специфики воспроизводственного процесса современной эко-       ценных бумагах. Данные отношения позволяют сохранить отно-
номической системы, имеющей кредитный характер. Отношения,        сительно высокую предельную полезность капитала за счет пере-
складывающиеся между различными субъектами по поводу орга-        лива его из сферы реального капитала в сферу фиктивного, и на-
низации хозяйственной деятельности, в конечном счете опосре-      оборот.
дуются движением кредитных средств или предоставлением в                Следовательно, категория "ценная бумага" в широком
кредит фондов одним субъектом другому в денежной или иму-         смысле слова включает многочисленные экономические явления
щественной форме. Лицо или субъект, который заимствует эти        и процессы, такие как фиктивный капитал, собственность, его
фонды, выступает чистым заемщиком или должником, а лицо,          объекты и субъекты со своими экономическими интересами,
предоставляющее фонды, – чистым кредитором. В свою очередь,       склонность к сбережению, совокупность прав. Ценные бумаги
отношения долга, возникающие между должником и кредитора-         выступают как сложная экономическая категория, адекватная со-
ми, закрепляются и оформляются в виде долгового обязательства,    временным социально-экономическим процессам. Это проявля-
по которому должник выступает эмитентом этих ценных бумаг, а      ется в различных экономических функциях, выполняемых цен-
кредитор – инвестором, предоставившим в кредит свои фонды –       ными бумагами в хозяйственном обороте.
денежные средства или имущество, путем инвестирования их в              Ценные бумаги являются:
ценные бумаги эмитента. Рассматривая ценные бумаги как опре-            – во-первых, документами, опосредующими переход во-
деленную форму кредитных денег, их отличают от самих денег.       площенных в них ценностей (товарных, денежных, правовых). В
Ценные бумаги, во-первых, не являются всеобщим орудием об-        силу этого они выступают как средство перевода;
мена и мерилом стоимости, во-вторых, не обладают обязательной           – во-вторых, кредитными инструментами, так как вопло-
платежной силой и, в-третьих, не обладают принудительным          щают в себе вещные и обязательственные права;
курсом.                                                                 – в-третьих, средством обращения, так как обладают мено-
      Итак, традиционная трактовка ценных бумаг отража-           вой стоимостью;
ет их единство как особого рода товара, кредитных денег и               – в-четвертых, некоторые ценные бумаги могут выступать
фиктивного капитала.                                              средством платежа (например, к ним относились приватизацион-
      Однако необходимо рассматривать данную категорию в          ные чеки РФ);
широком смысле слова, включающем специфические явления и                – в-пятых, средством накопления и сбережения. Эта роль
отношения, присущие современному периоду экономического           выполняется ценными бумагами, приносящими их владельцам
развития. В последние десятилетия все более обостряются проти-    определенный доход в случае повышения их курсовой стоимости,
воречия между реальным и фиктивным капиталом, проявляю-           либо процентных или дивидендных выплат. Тем самым ценные
щиеся в усилении спекулятивного характера операций с ценными      бумаги по своим экономическим функциям и роли в хозяйствен-
бумагами, в дальнейшем обособлении сферы обращения от про-        ном обороте занимают особое место между товарами и деньгами.
изводства, в появлении фиктивного капитала второго и третьего     С одной стороны, являются особым видом товара, но обладают
порядка. Усиление роли производного капитала на мировых рын-      более высокой степенью универсальности по отношению к дру-
ках отражает рост фиктивного сегмента (а не производственного)    гим товарам, с другой – не являются универсальным мерилом


                           711                                                                 712