Экономическая теория. Журавлева Г.П - 381 стр.

извлечения прибылей банки принимают во внимание разницу          ке, на колебания курсовых соотношений и тем самым расширяют
процентных ставок на национальном и мировых рынках капита-       возможности валютной спекуляции.
лов и предпочитают получать более дешевые кредиты на ино-               6. Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения
странном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и разме-      во вкусах или привязанностях потребителей к изделиям другой
щать иностранную валюту на национальном кредитном рынке,         страны изменяют спрос и предложение на валюту этой страны, а
если на нем нет выгоды от разницы ставок на рынках в странах с   также ее валютный курс. Этот фактор, как и предыдущий, также
развитой рыночной экономикой и в странах переходного типа.       оказывает краткосрочное влияние на курс валюты в силу своей
      4. Ускорение или задержка международных платежей, а        "субъективности", хотя, отметим, что он в значительной степени
также степень использования валюты в международных рас-          воздействует на курс национальных денежных единиц переход-
четах. В ожидании снижения курса национальной валюты им-         ных экономик, так как предпочтения импортных товаров отече-
портеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностран-      ственным ведут к понижению курса национальной валюты.
ной валюте, чтобы не нести потерь при повышении курса. При             7. Валютная политика. Соотношение рыночного и госу-
укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их         дарственного регулирования валютного курса также влияет на
стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая       его динамику. Формирование валютного курса на валютных рын-
практика, получившая название "лидз энд лэгз", влияет на пла-    ках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопро-
тежный баланс и валютный курс. Следует также отметить, что       вождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рын-
ограниченно конвертируемые валюты переходных экономик под-       ке складывается реальный валютный курс – показатель состояния
вержены значительным колебаниям и практически не использу-       экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени
ются в международных расчетах.                                   доверия к определенной валюте. Государственное регулирование
      5. Степень доверия к валюте на национальном рынке и        валютного курса направлено на его повышение либо снижение,
мировых рынках, а также проведение спекулятивных валют-          исходя из задач валютно-экономической политики.
ных операций относятся к субъективным факторам и имеют                 Существует два полярно противоположных варианта
краткосрочное воздействие на валютный курс. Степень доверия к    систем валютных курсов: система плавающих (гибких) валют-
валюте определяется состоянием экономики и политической об-      ных курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг
становкой в стране, а также рассмотренными ранее факторами,      на друга определяются спросом и предложением, и система жест-
оказывающими воздействие на валютный курс. Валютные рынки        ко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям
в переходный период отличаются неустойчивостью, что негатив-     валютных курсов в результате колебания спроса и предложения
но сказывается на курсе национальных валют этих стран. Причем    валюты препятствуют государственное вмешательство в функ-
дилеры учитывают не только данные темпов экономического          ционирование рынков иностранных валют или другие механиз-
роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты,       мы.
соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их           Сторонники системы плавающих валютных курсов (на-
динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных дан-       пример, специалисты МВФ) считают, что она обладает несо-
ных о торговом и платежном балансах, результатах выборов или     мненным достоинством: гибкие валютные курсы автоматически
здоровье президента сказывается на соотношении спроса и пред-    корректируются таким образом, что в конечном итоге исчезают
ложения и курсе валюты.                                          дефициты и активы платежных балансов. Но хотя система гибких
      Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к пониже-      валютных курсов имеет тенденцию автоматически устранять не-
нию, то фирмы и банки заблаговременно продают ее в обмен на      сбалансированность платежей, она может вызвать некоторые
более устойчивые валюты, что изменения в экономике и полити-     серьезные проблемы:


                           759                                                                760