Экономическая теория. Журавлева Г.П - 383 стр.

точить на регулировании платежных балансов, что должно вы-        валютных курсов и уповающие на их саморегулирование. Со-
звать автоматическое изменение валютного курса. Инфляция, по      гласно монетаристам, плавающие валютные курсы сами по
их мнению, может вызвать изменение курса лишь опосредованно       себе являются стихийным регулятором валютных отноше-
через воздействие на платежный баланс страны и только при         ний. Правительства стран с переходной экономикой зачастую
очень значительной степени инфляционного обесценения денеж-       пытались реализовать основные принципы монетаристской кон-
ной единицы.                                                      цепции, придерживались мнения об "автоматическом" регулиро-
      Другим подходом к проблеме регулирования валютного          вании валютного курса. Однако современная действительность
курса является теория "паритета покупательной силы". Ос-          внесла свои коррективы и в эту теорию.
новы этой теории были разработаны Д. Рикардо и получили даль-           При проведении политики регулирования валютного курса
нейшее развитие в трудах Г. Касселя. С точки зрения этих уче-     необходимо учитывать все курсообразующие факторы: платеж-
ных, существует один фактор, вызывающий движение курсов ва-       ный баланс страны, внутреннее изменение ценности денежной
лют – изменение внутренней стоимости валюты. Падение курса        единицы, общее состояние экономики страны, фаза экономиче-
валюты происходит только в случае снижения ее внутренней          ского цикла, в котором она находится, социально-политическая
стоимости вследствие избыточного количества денег в обраще-       обстановка, положение денежной единицы на мировом рынке, а
нии.                                                              также налоговая, внешнеэкономическая политика страны.
      Модификацией теории "паритета покупательной силы" яв-             Каждая страна неизбежно сталкивается с проблемами уста-
ляется теория "курсов равновесия" английского экономиста Т.       новления внешнего и внутреннего равновесия. Под внешним рав-
Грегори и исходит из множественности валютных курсов. В со-       новесием понимается процесс балансирования внешних расчетов
ответствии с этим подходом существуют "истинные курсы рав-        с целью поддержания валютного курса на постоянном уровне.
новесия" валют, способные устранить нарушения платежных ба-       Внутреннее равновесие означает установление совокупного
лансов и обеспечить состояние равновесия между экономиками        спроса на уровне, соответствующем полной занятости. Устано-
отдельных государств. Согласно этой теории, определяющим яв-      вить одновременно внутреннее и внешнее равновесие, особенно в
ляется валютный курс, а не платежный баланс.                      экономиках переходного типа, весьма сложно. Зачастую, как
      Значительный вклад в теорию валютного курса внес Дж. М.     только правительство добивается сбалансированности внешних
Кейнс, основавший теорию "регулируемой валюты". По мне-           платежей, внутренние проблемы безработицы и инфляции выхо-
нию Кейнса, именно государство способно установить "курсы         дят из-под его контроля. С другой стороны, государственное ре-
равновесия", т. е. такое соотношение курсов своей денежной еди-   гулирование внутреннего спроса при помощи бюджетной и де-
ницы к другим валютам, которое обеспечило бы "поддержание в       нежно-кредитной политики может привести к разбалансирован-
равновесии всей системы международных расчетов". Для дости-       ности сальдо платежного баланса, что в свою очередь приводит к
жения подобного равновесия необходимо обеспечить нормаль-         подрыву уровня валютного курса. Следовательно, регулирование
ные размеры ввоза и вывоза капитала путем манипулирования         национальной экономики должно быть направлено только на
ставкой учетного процента, а также движения товаров между         поддержание внутреннего совокупного спроса и опираться как на
странами, чего можно достичь изменениями во внешнеторговой        денежную, так и на бюджетную политику.
политике государства. Согласно этому подходу, с помощью регу-           В процессе регулирования валютного рынка могут быть
лирования валютных курсов можно достичь "гармонизации ми-         использованы как экономические, так и административные мето-
ровой экономики" и обеспечить бескризисное развитие.              ды регулирования. Административные методы связаны с воз-
      Противоположного мнения придерживались монетаристы,         можностью прямого воздействия на валютный рынок безотноси-
предлагающие отказаться от государственного регулирования         тельно к рыночному оформлению валютных операций, их стои-


                           763                                                                 764