Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 41 стр.

Citigroup. Самое высокое среди компаний Российской Федерации место
занял "Газпром" – 67 место.
     Вся первая четверка рейтинга – из Америки. За банкирами следует
многопрофильная General Electric, затем страховая AIG и Bank of
America. Американские компании доминируют в списке, занимая 711 из
2000 мест.
     В российской "чертовой дюжине", помимо "Газпрома", нефтяная
компания "Лукойл" (161-е место), РАО "ЕЭС России" (252), "Сургутнеф-
тегаз"(360), Сбербанк (409), "Сибнефть" (452), "Норильский никель"
(504), МТС (759), "Татнефть" (938), "Северсталь" (1091), "Вымпелком"
(1468), "АвтоВАЗ" (1836), и Стальная группа "Мечел" - (1985). ЮКОС из
числа крупнейших российских компаний выпал, а "АвтоВАЗ" и "Мечел"
смогли пробиться в 2000 крупнейших компаний.
     Наиболее известные рейтинги крупнейших компаний составляют: по
рыночной капитализации – газета Financial Times (500 мировых компа-
ний), по доходам – журнал Fortune (500 компаний США). Журнал The
Banker рейтингует 1000 мировых банков по капиталу и активам.
     Эти данные подчеркивают очень низкую стоимость российских ак-
ций, которые оцениваются рынком значительно ниже, чем акции анало-
гичных зарубежных компаний.
     Ликвидационная стоимость показывает величину денежных средств
в расчете на одну акцию, которую получит владелец привилегированных
акций в случае ликвидации компании. В соответствии с российским за-
конодательством в уставе АО должна быть указана ликвидационная
стоимость привилегированной акции или дана методика определения
этой стоимости. По обыкновенным акциям ликвидационная стоимость не
указывается. Владельцы обыкновенных акций получают остаточную
стоимость компании после расчетов с кредиторами и владельцами при-
вилегированных акций.
     Бухгалтерская (балансовая) стоимость акций рассчитывается по
формуле:
                                S ча − S л
                         Sб =
                                   N оа ,                         (3)
    где S6 — балансовая стоимость обыкновенной акции;
    Sча — стоимость чистых активов компании;
    Sл — ликвидационная стоимость привилегированных акций:
    Noa — число размещенных обыкновенных акций.
    Чистые активы представляют собой стоимостную оценку всего
имущества предприятия за вычетом обязательств, которые имеет пред-
приятие перед кредиторами. Если предприятие погасит все свои долги

                                      43