Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 42 стр.

(перед бюджетом, рабочими, банками и др.), то оставшаяся часть имуще-
ства и представляет собой чистые активы, которые могут быть распреде-
лены между акционерами. Однако сначала рассчитаются с привилегиро-
ванными акционерами, выплатив им ликвидационную стоимость акций, а
оставшаяся часть будет распределена между владельцами обыкновенных
акций.
     Определенный интерес представляет рассмотрение соотношения
между бухгалтерской и рыночной стоимостью обыкновенных акций.
     Во–первых, в балансе не находит отражения целый ряд важнейших
параметров деятельности предприятия, в частности квалификация рабо-
чих и управляющих.
     Во–вторых, инвесторы готовы переплачивать за акции по сравнению
с их бухгалтерской стоимостью за то, что они покупают акции работаю-
щего предприятия.
     В–третьих, приобретая акции, инвесторы ожидают получить на них
соответствующую прибыль в будущем. В связи с тем, что эффективно
работающее предприятие способно генерировать прибыль, инвесторы
ожидают будущих денежных потоков и готовы покупать акции этих при-
быльных компаний.
     Доходность акций
     Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инве-
стиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения
дохода. Доходными считаются вложения в акции, которые способны
обеспечить доход выше среднерыночного.
     К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно от-
нести:
     − размер дивидендных выплат;
     − колебания рыночных цен;
     − уровень инфляции;
     − налоговый климат.
     На отечественном рынке достаточно трудно определить доходность
по факторам производства, а затем курсовую цену, исходя из полученной
прибыли и выплаченного дивиденда.
     Оценивая акции с точки зрения их доходности, разделим их на кате-
гории:
     − акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым прохо-
дят активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого
колебания цен;
     − акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости,
имеющие максимальную разницу между ценой спроса и предложения,
они называются “премиальными”;

                                     44