Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 62 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

КТИ ВолгГТУ | Камышин

Составители: 

Рубрика: 

64
Приобретая бескупонную облигацию, инвестор не обязан держать ее
до погашения. Если ему потребуются средства, то он может продать об-
лигацию на вторичном рынке. В этом случае доходность его вложений за
период владения облигацией определяется по формуле:
100
365
××
−
=
влn
nпр
в
tP
PP
r
, (17)
где Р
п
– цена покупки облигации;
Р
пр
– цена продажи облигации;
t
вл
– число дней от даты покупки до даты продажи.
По купонным облигациям различают два показателя доходности: те-
кущую (купонную) и полную. Текущая доходность определяется по фор-
муле:
100×=
тек
год
тек
Р
С
r
, (18)
где С
год
– годовая сумма купонных выплат;
Р
тек
– текущая рыночная цена облигаций.
Кроме того, на рынке облигаций рассчитывают полную доходность, т.
е. доходность, которую получит инвестор, если сохранит облигацию до да-
ты погашения. В связи с тем, что облигации на рынке котируются по це-
не, отличающейся от номинала, а при погашении облигации инвестор по-
лучает номинал, то полная доходность отличается от текущей.
В ряде случаев полную доходность определяют по упрощенной
формуле. В этом случае рассчитанная доходность является ориентиро-
вочной. Расчет ориентировочной доходности осуществляется по форму-
ле:
100
2
×
+
+
−
=
PH
C
n
PH
D
год
ор
, (19)
где Н – номинальная стоимость облигации;
Р – цена облигации;
п – число лет до погашения;
С
год
– годовая сумма купонных выплат.
От показателя ориентировочной доходности можно перейти к пока-
зателю точной доходности. 
    Приобретая бескупонную облигацию, инвестор не обязан держать ее
до погашения. Если ему потребуются средства, то он может продать об-
лигацию на вторичном рынке. В этом случае доходность его вложений за
период владения облигацией определяется по формуле:
                               Pпр − Pn       365
                        rв =              ×        × 100 ,         (17)
                                  Pn           tвл
    где Рп – цена покупки облигации;
    Рпр – цена продажи облигации;
    tвл – число дней от даты покупки до даты продажи.
    По купонным облигациям различают два показателя доходности: те-
кущую (купонную) и полную. Текущая доходность определяется по фор-
муле:
                                        Сгод
                               rтек =        × 100 ,               (18)
                                        Ртек
     где Сгод – годовая сумма купонных выплат;
     Ртек – текущая рыночная цена облигаций.
     Кроме того, на рынке облигаций рассчитывают полную доходность, т.
е. доходность, которую получит инвестор, если сохранит облигацию до да-
ты погашения. В связи с тем, что облигации на рынке котируются по це-
не, отличающейся от номинала, а при погашении облигации инвестор по-
лучает номинал, то полная доходность отличается от текущей.
     В ряде случаев полную доходность определяют по упрощенной
формуле. В этом случае рассчитанная доходность является ориентиро-
вочной. Расчет ориентировочной доходности осуществляется по форму-
ле:
                              H −P
                                    + Cгод
                        Dор =   n          × 100 ,                 (19)
                                 H+P
                                  2
     где Н – номинальная стоимость облигации;
     Р – цена облигации;
     п – число лет до погашения;
     Сгод – годовая сумма купонных выплат.
     От показателя ориентировочной доходности можно перейти к пока-
зателю точной доходности.




                                          64

Страницы