Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 63 стр.

    Для этого следует воспользоваться формулой:
                                                  P1 − P
                       rточ = r1 + (r2 − r1 ) ×           ,        (20)
                                                  P1 − P2
     где r1 – показатель доходности ниже ориентировочной доходности;
     r2 – показатель доходности выше ориентировочной доходности;
     Р1 – цена облигации, рассчитанная для r1;
     Р2 – цена облигации, рассчитанная для r2.
     Рейтинг облигаций
     Вопросу надежности облигаций, или их качеству, уделяется очень
большое внимание, что непосредственно связано с их движением на фон-
довом рынке. Если облигации, выпущенные государственными органами,
обеспечиваются достаточно надежно его финансовыми ресурсами, то для
владельцев корпорационных облигаций требуется достаточно полная ин-
формация об эмитентах и их облигациях. Поэтому во всех странах с ры-
ночной экономикой разработаны и действуют различные системы оценки
и шкалы для обозначения качества облигаций. Перемещение ценных бу-
маг с одного рейтинга на другой (особенно с высокого на низкий) обычно
оказывает заметное влияние на их рыночные цены.
     Например, «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис» выставляет такие оцен-
ки корпоративным облигациям:
     − А+ + – высшее качество. Этот рейтинг распространяется на цен-
ные бумаги выдающихся свойств. Они дают максимальную безопасность
как по самому долгу, так и по проценту. Таким рейтингом обычно обла-
дают ценные бумаги крупных национальных и транснациональных ком-
паний, выпускающих ходовую продукцию и являющихся признанными
лидерами в своих отраслях. Эти компании продемонстрировали способ-
ность противостоять перепадам конъюнктуры и имеют долгую историю
безупречного выполнения обязательств перед кредиторами и доказатель-
ство того, что так будет впредь;
     − А+ – очень хорошее качество. Облигации с таким рейтингом
сходны по своим характеристикам с облигациями высшего качества. Их
эмитенты имеют долгую историю удовлетворительного развития и со-
блюдения своих обязательств. Но отношение активов или выручки к дол-
гу у них ниже, чем у компаний с облигациями высшего рейтинга. В обо-
их случаях, однако, характер и качество долга важнее, чем численные по-
казатели;
     − А – хорошее качество. Облигации с таким рейтингом имеют бла-
гоприятные характеристики, делающие их объектом долгосрочных инве-
стиций. Их эмитентов отличает от предыдущих компаний уязвимость от
перепадов конъюнктуры. Но во всех случаях эти компании поддержива-

                                        65