Составители:
Рубрика:
36
3. Вычислить ту дополнительную часть денежных поступлений
следующего года, которая требуется для того, что бы окупить перво$
начальные инвестиции. Вычисление выполняется так: из первона$
чальных инвестиций вычесть накопленную сумму, полученную на
этапе 2, разделить полученный результат на денежные поступления
следующего года. В нашем случае: 100000 – 73962)/39359 = 0,66 дол.
4. Чтобы получить период окупаемости инвестиций в годичном
представлении, надо взять целое число, определенное на этапе 2, и
добавить его к дробной части года, полученной на этапе 3. Таким
образом, период окупаемости инвестиций 2 + 0,66 = 2,66 года.
Метод внутренней нормы прибыли (IRR)
Внутренняя норма прибыли – коэффициент дисконтирования,
который уравновешивает текущую стоимость притоков денежных
средств и текущую стоимость их оттоков, образовавшихся в резуль$
тате реализации инвестиционного проекта. Из$за различных недо$
статков методов средней нормы прибыли и окупаемости обычно счи$
тается, что посредством метода дисконтирования денежных потоков
можно сделать более объективную оценку инвестиционного проекта
для отбора. Эти методы позволяют учесть как величину, так и рас$
пределение во времени ожидаемых денежных потоков в каждом пе$
риоде реализации проекта. При любом типе экономики, когда капи$
тал имеет стоимость, изменение стоимости денег во времени очень
важно. Акционеры дадут более высокую оценку тому инвестицион$
ному проекту, который обещает прибыль через 5 лет, а не тому, кото$
рый окупится с такой же прибылью через 6–10 лет. Следовательно,
изменение ожидаемого денежного притока во времени очень важно
для принятия инвестиционного решения.
Метод дисконтирования денежных потоков дает нам возможность
изолировать разницу во времени возникновения этих потоков, свя$
занных с различными проектами, путем дисконтирования до их те$
кущей стоимости. Существует два метода дисконтирования – это
методы внутренней нормы прибыли и стоимости. Рассмотрим их по
порядку.
Внутренняя норма прибыли для инвестиционного проекта есть
ставка дисконтирования, благодаря которой уравниваются текущая
стоимость ожидаемых денежных оттоков и текущая стоимость ожи$
даемых денежных притоков. Если стартовые затраты приходятся на
время 0, то внутренняя норма прибыли может быть представлена
величиной r, которую найдем из следующего выражения:
ICO = X
1
/(1 + r) + X
2
/(1 + r)
2
+ X
3
/(1 + r)
3
+ X
n
/(1 + r)
n
, (3)
где ICO – первоначальные инвестиции.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 34
- 35
- 36
- 37
- 38
- …
- следующая ›
- последняя »
