Создание собственного дела. Оценка бизнеса в конкретных целях. Королькова Е.М. - 4 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

Невозмещенная
стоимость на начало
года окупаемости
Т
ок
=
Число лет,
предшествующих
году
окупаемости
+
Приток наличности в
течение года
окупаемости
Пример. Инвестиционный проект "Уран" требует вложения 1000, прогнозируемый поток доходов
составит: первый год – 200; второй – 500; третий – 600; четвертый – 800; пятый год – 900. Ставки
дисконта – 15 %.
Расчеты простого (статического) метода свидетельствуют о том, что проект окупится через два с
половиной года. Более объективные результаты дает методика, основанная на временной оценке
денежного потока.
Для определения срока окупаемости необходимо:
1 Рассчитать дисконтированный денежный поток доходов по проекту, исходя из ставки дисконта и
периода возникновения доходов.
2 Рассчитать накопленный дисконтированный денежный поток как алгебраическую сумму затрат
и потока доходов по проекту. Накопленный дисконтированный денежный поток рассчитывается до
получения первой положительной величины.
3 Определить срок окупаемости по формуле.
Рассчитаем срок окупаемости проекта "Уран":
Период 0 1 2 3 4 5
Денежный поток (100
0)
200 500 600 800 900
Дисконтированны
й денежный поток
(100
0)
174 378 394 458 447
Ставка дисконта –
15 %
Накопленный
дисконтированны
й денежный поток
–
1000
–826 –448 –54 +404
Т
ок
= 3 + 54/458 = 3,1 года
Таким образом, период, реально необходимый для возмещения инвестированной суммы, с
учетом фактора времени на 0,6 года больше срока, определенного простым методом.
При отборе вариантов предпочтение отдается проектам с наименьшим сроком окупаемости.
Период окупаемости целесообразно рассчитывать по проектам, финансируемым за счет
долгосрочных обязательств. Срок окупаемости по проекту должен быть меньше периода пользования
заемными средствами, устанавливаемого кредитором. Показатель является приоритетным в том случае,
если для инвестора главное – максимально быстрый возврат инвестиций, например выбор путей
финансового оздоровления обанкротившихся предприятий. Недостатки данного показателя
заключаются в следующем: 1) в расчетах игнорируются доходы, получаемые после предлагаемого
срока окупаемости проекта. Следовательно, при отборе альтернативных проектов можно допустить
серьезные просчеты, если ограничиваться применением только данного показателя; 2) использование
его для анализа инвестиционного портфеля требует дополнительных расчетов. Период окупаемости
инвестиций по портфелю в целом не может быть рассчитан как простая средняя величина.
1.2 Чистая текущая стоимость доходов
.

Страницы