Создание собственного дела. Оценка бизнеса в конкретных целях. Королькова Е.М. - 6 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

При принятии инвестиционных решений аналитики отдают предпочтение показателю СДП в
том случае, если величина ЧТСД в рассматриваемых проектах одинакова.
Пример. Предположим, аналитик должен выбрать один из двух предложенных проектов. Проект Х
требует инвестирования в сумме 900, поток доходов: первый год – 300, второй год – 400, третий год –
600. Проект Y требует затрат в сумме 325 и обеспечит доходы: первый год – 100; второй год – 200,
третий год – 300. Ставка дисконтирования, используемая для принятия решения, составляет 10 % (табл.
1.1).
1.1 Расчет показателя ЧТСД
Показатель Проект Х Проект Y
Суммарный приведенный
доход
1055 482
Затраты по проекту
900 325
ЧТСД
+155 +157
Величина чистой текущей стоимости доходов по анализируемым проектам существенно не
отличается. Для отбора проекта целесообразно использовать ставку доходности проекта:
проект X: %2,17%100
900
155
СДП =⋅=
;
проект Y: %.2,43%100
325
157
СДП =⋅=
Для инвестора более выгоден проект Y, так как он имеет ставку доходности в 2,5 раза больше.
Преимущества показателя СДП заключаются в том, что он относителен и отражает
эффективность единицы инвестиций. Кроме того, в условиях ограниченности ресурсов этот показатель
позволяет сформировать наиболее эффективный инвестиционный портфель.
Основным недостатком является зависимость результатов расчета от ставки дисконта.
1.4 Внутренняя ставка доходности проекта
Внутренняя ставка доходности проекта (ВСДП) представляет собой ставку дисконтирования,
приравнивающую сумму приведенных доходов от проекта к величине инвестиций (затрат). ВСДП
обеспечивает нулевое значение чистой текущей стоимости доходов. Оценка инвестиционных проектов с
помощью ВСДП основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой
проекты останутся безубыточными.
При расчете внутренней ставки доходности проекта:
1 Выбирается произвольная ставка дисконтирования, и на ее основе рассчитывается суммарная
текущая стоимость доходов по проекту.
2 Затраты по проекту сопоставляются с полученной приведенной суммой доходов.
3 Если первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей
стоимости доходов, то выбирается вторая ставка дисконтирования по следующему правилу:
если ЧТСД > 0, то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;
если ЧТСД < 0, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной.
4 Вторая ставка дисконтирования подбирается до тех пор, пока не получится суммарная текущая
стоимость доходов как больше, так и меньше затрат по проекту.
5 Рассчитывается внутренняя ставка доходности проекта методом интерполяции в три этапа:
а) определяется интервал:

Страницы