Институциональная экономика. Кузьминов Я.И - 52 стр.

        В этом случае частота трансакции возрастает. Специфичности активов по-прежнему нет.
Например, постоянно у одного и того же продавца покупая хлеб, вы знаете, что он хорошего качества, и
потому не тратитесь на дополнительную оценку, хороший ли хлеб вам продали, какой хлеб есть в
других булочных, и т.д. Это очень важно, ибо тем самым вы значительно экономите на издержках
поиска, на издержках измерения качества хлеба, а продавцу ваше поведение придает большую
уверенность в обороте (в том, что он хлеб продаст). Между прочим, ежедневно из булочных на
переработку уходит 30-40 % хлеба, и булочник, несомненно, крайне заинтересован в постоянном
прогнозируемом клиенте. Однако вы – покупатель очень небольшой части его оборота, благодаря чему
ваша внезапная смерть или отъезд из города не станут для него трагедией.
        3) Повторяющийся контракт, связанный с инвестициями в специфические активы.
        Разберем на примере, что такое «специфические активы». Скажем, вы построили здание для
фабрики, в котором она разместила станки. Но тут начался экономический кризис, оборудование
вывезли, и у вас остался пустой цех с монтажными креплениями. Естественно, вы начнете искать
другую фабрику. Однако в кризисной ситуации найти ее будет трудно, и скорее всего вам придется
рассматривать вариант альтернативного применения данного здания. Например, вы решите
трансформировать его в спортивный зал. Но тогда вам придется покупать соответствующее
оборудование, монтировать новые полы, устанавливать другую вентиляцию, отопление (ведь машины
обогревали сами себя, а спортсмены так не могут)! И тут выяснится, что если за размещение в здании
фабрики вы получали 300 $ в месяц за 1 кв. м, то за размещение в нем спортзала вы получите 250 $
минус разовые затраты. А с учетом капитализации разовых затрат это составит ~ 250 – 50 = 200 $. И
можно считать, что вам еще повезло!
        Итак, специфический актив создается специально под определенную трансакцию. Скажем, я
построил здание для употребления в качестве цеха. Я могу его, конечно, использовать альтернативно, но
тогда я понесу потери. Т.е. даже следующая после наилучшей возможность использования этого актива
приносит гораздо меньший доход и связана с риском. Специфические активы есть такие затраты,
следующее применение которых является куда менее выгодным.
        Другой пример. Вы для булочника – самый значимый покупатель. Ежемесячно вы оставляете в
его булочной 10 $. Следующий по значимости для него покупатель несколько реже приходит в
булочную и оставляет там ежемесячно только 9.8 $. Opportunity set тоже есть, но он не настолько
трагичен в глазах инвестора, как в предыдущем примере. Ведь там сделанная вами инвестиция связана с
определенным контрагентом (с фирмой «Заря», которая разместила в здании станки), что ведет к целому
ряду последствий.
        Дело в том, что при расторжении контракта на продажу неспецифического актива продавец не
несет особого убытка. Однако расторжение контракта на продажу специфического актива приводит к
значительным для него убыткам. Поэтому в процессе переговоров по поводу заключения такого рода
контрактов продавец будет требовать
        - либо денежной компенсации в объеме капитализации своего риска,
        - либо юридических гарантий нерасторжения контракта,
        -    либо взятия его в долю фабрикой, для которой он строит здание, чтобы он сам мог
принимать решения и нести совместный риск с этой фабрикой.
                                                                                                        52