Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 113 стр.

       Денежный поток для оценки собственного капитала (полный денежный
поток) может прогнозироваться двояким образом:
      • непосредственно из анализа сроков, величин и условий платежей и
         поступлений, предусмотренных заключенными закупочными, сбытовыми,
         трудовыми, арендными, кредитными и прочими договорами, если срок их
         действия полностью обеспечивает весь жизненный цикл рассматриваемых
         бизнес-линии или продукта (что вероятно лишь для достаточно краткосрочных
         проектов, по которым имеются хотя бы проекты соответствуюих контрактов);
      • на основе оценки потребности в инвестициях и прогноза будущих текущих
         доходов и расходов предприятия.
      Наиболее реалистично, конечно, отталкиваться от ожидаемых прибылей (убытков),
не рассчитывая на возможность планировать будущие остатки средств на счете
непосредственно из анализа заключаемых договоров. Тогда денежный поток в
определенном будущем периоде t (по состоянию на конец его - реже на середину) может
быть выражен так:

      Денежный поток в период t" = "Прибыль (убыток) за период t" + "Износ ранее
закупленных и созданных основных фондов (амортизационные отчисления за период
t)" - "Процентные выплаты в период t по кредитам" - "Налог с прибыли" -
"Инвестиции в период t" + "Прирост долгосрочной задолженности за период t" -
"Уменьшение долгосрочной задолженности за период t" - "Прирост собственных
оборотных фондов в период t.

       Заметим, что под приростом собственных оборотных фондов здесь понимается
увеличение запасов сырья и материалов, незавершенного производства, а также запаса
готовой, но нереализованной или неоплаченной продукции - т. е. всего того, в чем
оказались связанными собственные оборотные средства и направленные на их пополнение
денежные ресурсы. Обратим также внимание на то, что движение краткосрочной
задолженности в приведенной формуле не учитывается, так как считается, что ее оборот
"уложился" в оборот средств предприятия, имевший место внутри соответствующего
отчетного периода (проценты же за нее оказались учтенными при калькуляции
себестоимости продукции).
       Структура формулы полного денежного потока достаточно проста: с минусом в
ней обозначены реально уходящие с предприятия средства, с плюсом - поступающие
средства.    Единственное       исключением предстает   износ   основных     фондов
(амортизационные отчисления на их износ): появление этого показателя в формуле
денежного потока означает лишь то, что, прибавляя его величину к объявляемой
бухгалтерской прибыли, мы как бы "восстанавливаем справедливость" и компенсируем
то, что в составе уже учтенных при расчете прибыли бухгалтерски отражаемых затрат
(себестоимости) фигурировали амортизационные отчисления на износ основных фондов,
которые, тем не менее, не подразумевают реального ухода средств с предприятия (они
лишь зачисляются в амортизационный фонд того же предприятия).
       Бездолговой денежный поток может быть оценен по аналогичной с приведенной
выше формулой - с той разницей, однако, что в ней будут отсутствовать процентные
выплаты, прирост и уменьшение долгосрочной задолженности.
       Решающим элементом денежного потока в любом его виде является ожидаемая
прибыль от реализации продукта. В общем виде формула для ее прогноза на период t
выглядит так:
                      K
       пt = Pt ⋅ Qt ⋅ ∑ Pt k ⋅ Qt − W t1 ,
                     k =1        k
       где: