Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 88 стр.

источников. Другими словами, если предприятие планирует закупку партии товаров,
прибегать для финансирования этой сделки к эмиссии облигаций не следует. Необходимо
воспользоваться краткосрочной банковской ссудой или коммерческим кредитом
поставщика. В то же время, для проведения модернизации парка оборудования следует
привлекать долгосрочные источники финансирования.
       Принцип постоянной потребности в рабочем капитале (собственных оборотных
средствах) сводится к тому, что в прогнозируемом балансе предприятия сумма оборотных
средств предприятия должна превышать сумму его краткосрочных задолженностей, т.е.
нельзя планировать «слабо ликвидный» баланс предприятия. Данный принцип имеет ярко
выраженный прагматичный смысл определенная часть оборотных средств предприятия
должна финансироваться из долгосрочных источников (долгосрочной задолженности и
собственного капитана). В этом случае предприятие имеет меньший риск испытать
дефицит оборотных средств.
       Принцип избытка денежных средств предполагает в процессе планирования «не
обнулять» денежный счет, а иметь некоторый запас денег для обеспечения надежной
платежной дисциплины в тех случаях, когда какой-либо из плательщиков просрочит по
сравнению с планом свой платеж. В том случае, когда в реальной практике сумма денег
предприятия становится чрезмерно большой (выше некоторого порогового значения),
предприятие может прибегнуть к покупке высоколиквидных ценных бумаг.
       Таким образом, бюджетирование является действенным методом управления
финансовым риском в краткосрочном аспекте.

 Глава 3.4. Способы фиксации денежных потоков в процессе диссипации и компенсации
                                 финансового риска
       Система фиксации денежных потоков включает в себя такой элемент, который
предполагает что предприятия рассчитываются между собой за поставляемую продукцию
не по рыночным ценам.
       Для диссипации финансового риска возможно использование следующих
инструментов:
       Трансфертные цены. За единицу товара цены s потребитель выплачивает
поставщику сумму s - R, s > R в начале периода и (1+ y)R в конце периода. Трансфертная .
цена равна s-R, величина трансферта R, ставка трансферта у.
       Товарный кредит. Продукцию стоимостью R поставщик предоставляет в начале
периода потребителю в виде товарного кредита, за который в конце периода получает
возмещение (1+ y)R, R - величина товарного кредита, у - кредитная ставка. В терминах
механизма равновесных трансфертных цен, трансфертная цена равна нулю, величина
трансферта R, ставка трансферта у.
       Отсрочка платежа. Часть стоимости s единицы продукции поставщика
потребитель оплачивает не в момент ее реализации поставщиком, а в конце периода,
сумма s1 перечисляется потребителем в начале периода, S2 – конце. С учетом
отсроченного платежа должно выполнятся условие S1 + S2> s. Сделка такого вида может
интерпретироваться как использование трансфертной цены ниже рыночной при sj < s. В,
этом случае трансфертная цена равна s1, величина трансферта R = s-s1 ставка трансферта
y=(s1 + s2- s)/(s-s1).
       Вексельная схема. Часть s1, стоимости s единицы продукции поставщика
потребитель оплачивает в начале периода, а в конце периода по векселю перечисляет
сумму s2, S1 + s2 > s, s1 < s. Трансфертная цена равна s1, величина трансферта R = s – s1,
ставка трансферта у = (s1 + s2 - s) /(s –s1).
       Бартер. Стоимость s единицы продукции поставщика обменивается на стоимость v
продукции потребителя, с учетом поставки в начале периода и получения поставщиком
выручки за продукцию потребителя в конце периода v > s. Трансфертная цена равна нулю,
величина трансферта-R = s, ставка трансферта у= (v - s)/ s.