Управление жилищными инвестиционными проектами в регионе. Ларионов А.Н - 97 стр.

     Ïðè ýòîì ïðîèçâîäèòñÿ àíàëèç âûãîä è çàòðàò ïî ïðèâå-
äåííûì íèæå ìåòîäàì, îöåíêà êðèòåðèåâ ïðèáûëüíîñòè, àíà-
ëèç ÷óâñòâèòåëüíîñòè è ðèñêà. Ýêîíîìè÷åñêèé àíàëèç ïîäâîäèò
èòîãè âñåõ àíàëèçîâ è ÿâëÿåòñÿ ðåøàþùèì â âîïðîñå ïðèíÿòèÿ
èëè îòêëîíåíèÿ ïðîåêòà.
            3.4. Ñòîèìîñòü äåíåã âî âðåìåíè
      Ïîëó÷åíèå çàéìîâ, êðåäèòîâàíèå è ïîãàøåíèå ññóäû ïðî-
èñõîäèò â ðàçíûé âðåìåííîé ïåðèîä. Äëÿ êàëüêóëÿöèè çàòðàò çà
ñðîê ðåàëèçàöèè ïðîåêòà ïðèõîäèòñÿ ñêëàäûâàòü ðàñõîäû è äî-
õîäû â ðàçíîì âðåìåííîì ñðåçå. Íî ñòîèìîñòü äåíåã âî âðåìåíè
ìåíÿåòñÿ: äåíüãè ñåãîäíÿ âñåãäà äîðîæå, ÷åì äåíüãè çàâòðà.
     Òðè ôàêòîðà âëèÿþò íà èçìåíåíèå ñòîèìîñòè äåíåã âî âðå-
ìåíè:
     Ïåðâûé — óïóùåííûå âîçìîæíîñòè (opportunity cost). ×å-
ëîâåê, îòäàâøèé äåíüãè äðóãîìó, ëèøàåò ñåáÿ êàêèõ-òî áëàã, è
ýòî ëèøåíèå äîëæíî áûòü îïëà÷åíî. Ðåñóðñû, èíâåñòèðîâàííûå
â îäèí ïðîåêò, íå ìîãóò áûòü âëîæåíû â äðóãîé. Âîïðîñ â òîì,
êàêîâà áóäåò ïðè ýòîì âåëè÷èíà óïóùåííîé ïðèáûëè.
     Âòîðîé — èíôëÿöèÿ, êîòîðàÿ ñóùåñòâóåò âî âñåõ ñòðàíàõ,
íî ðàçíàÿ ïî âåëè÷èíå;
     Òðåòèé — ðèñê èíâåñòîðà, òàê êàê äîëã ìîæåò áûòü íå âîç-
âðàùåí ïî ðàçíûì ïðè÷èíàì.
     Âñå ýòè òðè âåëè÷èíû ó÷èòûâàþòñÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêîé
êàïèòàëà r (%), ïðåäñòàâëÿþùåé ñîáîé îïðåäåëåííûé ïðîöåíò
îò çàéìà â ãîä.
     Ñðàâíåíèå àëüòåðíàòèâíûõ ïðîåêòîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ â ñî-
ïîñòàâèìûõ äåíåæíûõ åäèíèöàõ — çàòðàòû è äîõîäû ðàçíûõ ëåò
ïðèâîäÿòñÿ ê îäíîìó ãîäó. Ìåòîäàìè ïðèâåäåíèÿ ÿâëÿþòñÿ: êîì-
ïàóíäèðîâàíèå, äèñêîíòèðîâàíèå, àííóèòåò è âîññòàíîâëåíèå êà-
ïèòàëà (àìîðòèçàöèÿ).
     Êîìïàóíäèðîâàíèå — ýòî îïðåäåëåíèå ñòîèìîñòè äåíåã â
áóäóùåì ñ ïîìîùüþ ôîðìóëû ñëîæíûõ ïðîöåíòîâ:
                        Pn = P0*(1 + r)n, ãäå:
     Pn — áóäóùàÿ â ãîä «n» ñòîèìîñòü;
     P0 — ñòîèìîñòü íàñòîÿùàÿ, â ãîä 0;
     r — ñòàâêà %, ïðîöåíòíîå âîçðàñòàíèå êðåäèòà â ãîä;
     n — ãîä, äëÿ êîòîðîãî ïðîâîäèòñÿ îöåíêà;
     (1 + r)n — ìíîæèòåëü, ïîêàçûâàþùèé âîçðàñòàíèå äåíåã
âî âðåìåíè, èëè ïîêàçàòåëü êîìïàóíäèðîâàíèÿ (ÏÊ).


                             97