Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 27 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

27
3.3. Доходность облигаций
Доходность облигации характеризуется рядом параметров, которые зависят
от условий, предложенных эмитентом. Так, например, для облигаций, пога-
шаемых в конце срока, на которые они выпущены, доходность измеряется ку-
понной доходностью, текущей доходностью и полной доходностью.
Купонная доходность – норма процента, которая указана на ценной бумаге
и которую эмитент обязуется уплатить
по каждому купону. Платежи по купо-
нам могут производиться раз в квартал, по полугодиям или раз в год.
Текущая доходность характеризует выплачиваемый годовой процент на
вложенный капитал, т. е. на сумму, уплаченную в момент приобретения обли-
гации. Текущая доходность измеряется в процентах и определяется по фор-
муле:
где g – норма доходности
по купонам; N – номинальная цена облигации; Р –
рыночная цена (цена приобретения).
Например, если купонная доходность g = 11,71 %, а курс облигации 95,0, то
текущая доходность составит: Д
тек
= 11,71 / 95 × 100 = 12,37%.
Полная доходность инвестиций Д
полн
в облигацию исчисляется в процентах
годовых и определяется с учетом длительности периода владения акцией T по
формуле
,100
0
01
TP
dPP
Д
полн
где Р
0
– цена покупки облигации; P
1
– цена продажи или погашения (номи-
нальная цена) облигации; d – купонные выплаты, полученные за время владе-
ния облигацией.
Полная доходность учитывает все источники дохода.
3.1.1. Доходность по бескупонным облигациям
По бескупонным облигациям промежуточные платежи не осуществляютcя и
весь доход владельца получается за счет приобретения облигации по цене, ни-
же номинальной, т.
е. за счет покупки облигации с так называемым дисконтом.
Пусть облигация номиналом N приобретена по цене P за T дней до погаше-
ния, тогда формула для определения доходности D (%) облигации к погаше-
нию имеет вид:
Здесь N измеряется в %, причем N = 100%.
Если облигация, купленная по цене Рк, была через t дней продана по цене
Рпр, то
формула для определения доходности D
v
владения облигацией (доход-
ности к аукциону) имеет вид
.100
365
1
TP
N
D
,100
k
t
P
g
P
gN
r

Страницы