Рынок ценных бумаг. Основные инструменты. Ларионова О.Б - 27 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

1
Рассмотрим последовательность платежей {С
ь
Сг,..., Ст}, т. е. случай, когда
деньги поступают в моменты времени 1, 2, Т. Предположим, что эти
платежи неотрицательны и запишем текущую стоимость платежей
называется коэффициентом дисконтирования. Таким образом,
можно сказать, что текущая стоимость представляет собой сумму
дисконтированных платежей.
Введем величину w
t
, имеющую смысл удельного веса момента платежа t, с
помощью соотношения
Изменчивостью цены облигации D называется взвешенное среднее
моментов платежей:
Основным назначением показателя D является определение эластичности
цены по процентной ставке, т. е. измерение степени чувствительности цены
облигации при незначительных изменениях величины процентной ставки на
денежном рынке. Для этого используется так называемая модифицированная
изменчивость MD, связанная с величиной D соотношением
Таким образом, модифицированная изменчивость показывает, на сколько
процентов увеличится (уменьшится) текущая стоимость облигации при
увеличении на 1 % коэффициента дисконтирования (процентной ставки).
Реакция цены облигации на значительные изменения рыночной процентной
61
Рассчитанное значение - коэффициента
компании «Ростелеком» являются менее рискованными, чем рынок в целом.
Кроме того, учитывая, что полученные коэффициенты положительны,
динамика эффективности акций «Ростелеком» будет соответствовать динамике
рыночной эффективности ценных бумаг.
Пример 2.2. На основе данных предыдущего примера определить показа-
или
где
Изменение цены облигации Р в результате незначительного изменения
величины процентной ставки i определяется по формуле
где
- изменение цены облигации;
ставки.
- изменение рыночной процентной
ставки измеряется с помощью показателя
«выпуклость» и вычисляемого по формуле
получившего название
свидетельствует, что акции
тель (альфа) акций компании «Ростелеком» по состоянию на 01.01.09 г.
Так как
то цена акций несколько занижена.
Контрольные вопросы:
1. Как вычисляется средняя рыночная доходность акций?
2. Что используется в качестве меры риска вложений в акции?
3. Какой доходности соответствует минимальная величина риска
4. При какой структуре портфеля достигается максимальная возможная
прибыль, соответствующая риску
5. В чем заключается принцип рыночного равновесия?
6. Что называется линией капитала?
7. Как вычисляется коэффициент
образом?
что он позволяет оценить и каким
8. Что называется линией рынка ценных бумаг?
9. Как вычисляется показатель
и что он позволяет оценить?

Страницы