Рынок ценных бумаг. Основные инструменты. Ларионова О.Б - 25 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

26
N и нормой доходности по купонам g платежи определяются соотношениями
Рассмотрим следующие частные случаи:
а) при бессрочном владении облигацией Р вычисляется по формуле
Пример. По облигации номинальной стоимостью в 100 тыс. руб. в течение
10 лет (срок до ее погашения) будут выплачиваться ежегодно в конце года
процентные платежи в сумме 10 тыс. руб. (g = 10%), которые могут быть
помещены в банк под 11% годовых. Рыночная цена (текущая стоимость)
облигации составит
Р = 100 х 0,1 [1 - (1 +
0,1Г
10
]
/ 0,11 + 100 / (1 +
0,11)
10
=
= 100 х (0,1 х 5,8892) + 100 х 0,3522) = 94,11 тыс. руб.
3.3. Доходность облигаций
Доходность облигации характеризуется рядом параметров, которые зависят
от условий, предложенных эмитентом. Так, например, для облигаций,
погашаемых в конце срока, на которые они выпущены, доходность измеряется
купонной доходностью, текущей доходностью и полной доходностью.
Купонная доходность - норма процента, которая указана на ценной бумаге
и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону. Платежи по
купонам могут производиться раз в квартал, по полугодиям или раз в год.
Текущая доходность характеризует выплачиваемый годовой процент на
вложенный капитал, т.е. на сумму, уплаченную в момент приобретения
облигации. Текущая доходность измеряется в процентах и определяется по
формуле:
и формула для вычисления Р
принимает вид
б) для бескупонной облигации Р вычисляется по формуле
где
- норма доходности по купонам;
- номинальная цена облигации; Р -
рыночная цена (цена приобретения).
Например, если купонная доходность g = 11,71 %, а курс облигации 95,0, то
текущая доходность составит: Д
тек
= 11,71 /95 х 100 = 12,37 %.

Страницы