ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
24
3. ОБЛИГАЦИИ
3.1. Основные характеристики
Наибольший объем сделок на рынке ценных бумаг осуществляется с
облигациями. Облигации относятся к ценным бумагам с фиксированным дохо-
дом. Они могут выпускаться государством, региональными властями,
финансовыми институтами, а также различными корпорациями.
Согласно ГК РФ облигация является ценной бумагой, удостоверяющей
право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предус-
мотренный ею срок номинальной стоимости облигации и зафиксированного в
ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Другими словами облигация - это ценная бумага, удостоверяющая
отношения займа между кредитором-владельцем облигации и должником-эми-
тентом облигации. Облигация удостоверяет внесение ее владельцем денежных
средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость
облигации в заранее установленный срок с уплатой фиксированного процента.
К основным параметрам облигации относятся: номинальная цена, выкупная
цена в случае, если она отличается от номинальной, норма доходности и сроки
выплаты процентов. Момент выплаты процентов оговаривается в условиях
эмиссии и может производиться раз в год, по полугодиям или поквартально.
В мировой практике используется несколько способов выплаты доходов по
облигациям, в их числе: установление фиксированного процентного платежа,
применение ступенчатой процентной ставки, использование плавающей ставки
процентного дохода, индексирование номинальной стоимости облигации,
реализация облигаций со скидкой (дисконтом) против их нарицательной цены,
проведение выигрышных займов.
Установление фиксированного процентного платежа является
распространенной и наиболее простой формой выплаты дохода по облигациям.
При использовании ступенчатой процентной ставки устанавливается
несколько дат, по истечении которых владельцы облигаций могут либо их
погасить, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый
последующий период ставка процентов возрастает.
Ставка процента по облигациям может быть плавающей, т.е. изменяющейся
регулярно каждые полгода и т.д. в соответствии с динамикой ставки
рефинансирования Центрального банка или уровнем доходности
государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи.
По некоторым облигациям проценты не выплачиваются. Их владельцы
получают доход благодаря тому, что покупают эти облигации с дисконтом
(скидкой против нарицательной стоимости), а погашают - по номиналу.
Доход по облигациям может выплачиваться в форме выигрышей,
достающихся отдельным их владельцам по итогам регулярно проводимых
тиражей [14].
65
Таблица 3.3
Исходные данные к заданию
Вариант
Период,
Т
Купонные
платежи (%),
9
Ставка
реинвестирования
(%), I
Номинальная
стоимость
облигации, N
1
5
10
20
10 100
2
6
0
15
15
90
3
7
5
20
20
80
4
5
5
25
12 110
5
6
5
10
14 120
6
7
10
20
8
130
7
5
0
12
11 140
• 8 6
5
20
18 150
9
7
10
20
20 100
10
5
0
15
12 90
11 6
5
15
14 80
12 7
10
20
8 110
13
5
5
20
11 120
14
6
5
20
18 130
15
7
5
25
20 140
16
5
5
10
12 150
17 6
10
20
14
100
18
7
0
15
8
90
19
5
5
15
11 80
20
6
10
20
18 110
21
7
5
20
20 120
22
5
5
20
12 130
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 21
- 22
- 23
- 24
- 25
- …
- следующая ›
- последняя »
