Рынок ценных бумаг. Основные инструменты. Ларионова О.Б - 22 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

66
Окончание табл. 3.3
23
6
5
25
14 140
24 7
5
10
8 150
25
5
10
20
11 200
облигация, от продолжительности владения акцией d с тем, чтобы доходность к
аукциону оказалась равной доходности к погашению. Искомую зависимость
для заданного интервала (di,d
2
) изменения d представить в виде таблицы и
линейной диаграммы.
Пример 4.1. Решить задачи а) и б) при следующих исходных данных
Цена
первичного
размещения
Рк
Срок
обращения
облигации
to6p
Продолжитель-
ность владения
облигацией
D
Значение
коэффициента
к
Значение
di
Значение
d
2
70 %
90
30
2
10
70
а) Доходности к аукциону и к погашению вычисляются следующим образом:
23
При рассмотрении вопроса об оптимизации структуры портфеля
необходимо остановиться еще на одном показателе - а (альфа). Известно, что
курс акций подвержен частым колебаниям, которые не всегда адекватны
реальным изменениям в делах компании-эмитента. Поэтому многие операторы
фондового рынка пытаются вовремя воспользоваться такими
непродолжительными ситуациями для извлечения прибыли.
Наряду с этим на рынке всегда есть бумаги с устойчиво завышенными или
заниженными ценами, причем эти отклонения от «истинной» цены носят
долговременный характер. Мерой этого отклонения служит показатель а,
который рассчитывается как
Контрольные вопросы:
1. К какому виду ценных бумаг относится облигация по своей
экономической природе?
2. Какой механизм или способы выплаты доходов по облигациям?
3. Какие бывают виды облигаций?
4. Что называется курсом облигации?
5. По какой формуле вычисляется текущая стоимость облигации в общем
случае, в случае бессрочного владения, в случае бескупонных
облигаций?
4. ВЫЧИСЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ПО БЕСКУПОННЫМ
Г\Г>
I
lit'
*
II
Г
4 <
I
Л 1
Задание. Бескупонная облигация со сроком обращения дней была
Спустя d
приобретена на аукционе в ходе первичного размещения по цене
дней облигация была продана по цене
Необходимо:
а) определить цену продажи, если доходность к аукциону по результатам
этой сделки оказалась в к раз меньше доходности к погашению;
б) построить зависимость цены
по которой должна быть продана
Линейная связь, описанная данной формулой, называется «линия рынка
ценных бумаг».
Средняя доходность портфеля акций определяется формулой
где
- ожидаемый (средний) доход портфеля; - бета-коэффициент
портфеля. При этом
определяется как
где
- удельное содержание в портфеле /-ценных бумаг.
При
действовавшая цена считается завышенной, а при
заниженной.
На основе
инвесторы уточняют состав портфеля, выоирая при
прочих равных условиях те акции, которые имеют положительные
[7]
Контрольные вопросы
1. Какими свойствами обладают акции?
2. Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных?
3. По каким акциям в первую очередь устанавливаются дивиденды?
4. Дайте определение номинальной и эмиссионной стоимости акций.
5. Как рассчитать полную доходность инвестиций в акцию?
6. С какой целью инвесторы формируют инвестиционный портфель?

Страницы