Рынок ценных бумаг. Основные инструменты. Ларионова О.Б - 21 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

22
Бета-коэффициент также используется для определения ожидаемой ставки
дохода. Модель оценки акции предполагает, что ожидаемая ставка дохода на
конкретную ценную бумаги равна безрисковому доходу (Z) плюс коэффициент
- рыночная премия за риск.
67
Так как по условию D
v
= D / к, то имеем следующее уравнение для определения
Решая это уравнение, найдем Рпр = 75,64 %.
Длительность
владения
d
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
Цена продажи,
%
Рпр
73,2030
74,7333
76,2347
77,7186
79,1948
80,6723
82,1598
83,6660
85,1998
86,7708
88,3896
90,0685
91,8216
Диаграмма 4.1
где
- ожидаемый (средний) доход на конкретную ценную бумагу;
ставка дохода на безрисковую ценную бумагу;
бета-коэффициент;
- средняя рыночная ставка дохода;
(показатель риска), помноженный на базовую премию за рис!
В качестве показателя
какому-либо широко известному рыночному индексу (в России используется
индекс АК&М акций промышленных предприятий). Данная модель
описывается следующей формулой:
обычно берется величина, рассчитанная по
Коэффициент бета оценивает изменения в доходности отдельных акций
сопоставлении с динамикой рыночного дохода. Ценные бумаги, имеющие
в
выше единицы, характеризуются как агрессивные и являются более
рискованными, чем рынок в целом. Ценные бумаги с меньше единицы
характеризуются как защищенные и остаются менее рискованными, чем рынок
в целом. Кроме того, коэффициент
может быть положительным или
отрицательным. Если коэффициент
- величина положительная, то
эффективность ценных бумаг, для которых рассчитан
будет аналогична
динамике рыночной эффективности. При отрицательном коэффициенте
эффективность данной ценной бумаги будет снижаться при возрастании
эффективности рынка.
Например, доход на конкретные акции вырос на 10% и уровень дохода на
рынке также повысился на 10% или же, наоборот, снижение рыночного дохода
сопровождалось таким же падением дохода на данные акции, это означает, что
доходность данных акции и рынка изменяется одинаково. Коэффициент для
данных акции равен 1. Если же доход на акции вырос на 12%, в то время как на
рынке он увеличился на 10%, то изменение в доходе на акции в 1,2 раза
превысит изменение рыночного дохода, соответственно бета для данных акций
составит 1,2. Если доходность акций увеличилась на 8% при росте рыночного
дохода на 10%, то изменение дохода на акции составит лишь 0,8 от изменения
рыночного дохода; отсюда
для акции будет равен 0,8.

Страницы