ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
62
где Ро - цена покупки облигации; Pi — цена продажи или погашения
(номинальная цена) облигации; d - купонные выплаты, полученные за время
владения облигацией.
Полная доходность учитывает все источники дохода.
3.1.1. Доходность по бескупонным облигациям
По бескупонным облигациям промежуточные платежи не осуществляются и
весь доход владельца получается за счет приобретения облигации по цене,
ниже номинальной, т. е. за счет покупки облигации с так называемым
дисконтом.
Пусть облигация номиналом N приобретена по цене Р за Т дней до
погашения, тогда формула для определения доходности D (%) облигации к
погашению имеет вид:
_ (Рпр Л 365
Д, = —— -1 х хЮО,
\Рк ) t
где Рк и Рпр измеряются в %.
3.3.2. Прогнозирование изменения цены облигаций
Использующиеся на рынке ценных бумаг процентные ставки редко
остаются постоянными в течение достаточно длительного периода времени. То
есть обладание ценными бумагами связано с риском изменения процентных
ставок. Для облигаций этот вид риска является единственным.
Для характеристики изменения доходности портфеля в зависимости от
изменения процентной ставки используются такие понятия, как средний
момент платежа или изменчивость цены, а также выпуклость цены облигации.
Полная доходность инвестиций
в облигацию исчисляется в процентах
годовых и определяется с учетом длительности периода владения акцией Т по
формуле
Здесь N измеряется в %, причем N = 100 %.
Если облигация, купленная по цене
то формула для определения доходности
была через t дней продана по цене
владения облигацией
(доходности к аукциону) имеет вид
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 24
- 25
- 26
- 27
- 28
- …
- следующая ›
- последняя »
