ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
38
Вторая группа контрактов базируется на разновидностях кредитного
договора: банковском вкладе (депозите), займе и др.
По наличию условий:
• твердые контракты, возникновение прав и обязанностей, по которым не
имеют место предварительные условия;
• контракты под условием, или контракты, где момент возникновения или
невозникновения прав и обязанностей сторон друг перед другом зависит
от обстоятельства, относительно которого неизвестно, наступит ли оно.
Разновидностью контрактов под условием, используемых для конст-
руирования производных инструментов, служат опционные контракты, в
которых право определения момента возникновения или невозникновения прав
и обязательств за обозначенную плату дается одной стороне.
Контракты под условием всегда срочные контракты.
По виду актива. Контракты заключаются на любые существующие виды
рыночных активов, а потому существуют и производные инструменты, в
основе которых лежат контракты на товары, ценные бумаги, валюту,
банковские депозиты.
По числу видов активов. Наиболее распространенной рыночной практикой
является купля-продажа одного вида рыночного актива в требуемом количестве
по одному контракту. Однако контракты могут заключаться как на один вид
актива, так и сразу на группу активов и их можно подразделить на:
• монотоварные;
• мультитоварные.
В мультитоварных контрактах расчеты могут вестись двумя способами:
либо по ценам отдельных товаров (активов), либо по средней цене всех
покупаемых товаров (активов), способ расчета которой оговорен в контракте. В
первом случае мультитоварный контракт - сумма монотоварных контрактов.
Во втором случае в качестве средней оценки всех активов контракта
используется значение соответствующего индекса цен товарного, фондового
или иного рынка. Поэтому такая разновидность мультитоварных контрактов
называется «индексные контракты».
По числу расчетных периодов. В случае кассового контракта возможен
лишь разовый расчет по активу при его исполнении, поскольку время жизни
контракта крайне ограничено. Однако если речь идет о срочном контракте, то
его продолжительность позволяет осуществлять неоднократную поставку
товара (актива) и расчеты как по всем поставкам, так и по отдельным
поставкам. С учетом частоты расчетов по контракту их можно разделить на:
• контракты с одним, или разовым, расчетом;
• контракты с несколькими, или многоразовыми, расчетами.
Первые еще можно называть «однопериодные контракты», вторые -
«многопериодные контракты». Последние всегда есть срочные контракты.
51
Существует две расчетных системы по опционам:
• опционная система расчетов («традиционная» или «акционная система
расчетов»);
• фьючерсная система расчетоа Такую систему не имеет смысла
использовать в расчетах по другим видам биржевых опционов, кроме
случая, когда их активом является заключение фьючерсного контракта.
Преимущества биржевых опционов
Основные преимущества биржевых опционов состоят в следующем:
а) высокая рентабельность операций с биржевыми опционами - заплатив
небольшую премию за биржевой опцион, в благоприятном случае получают
прибыль, которая в процентном отношении к премии составляет сотни
процентов;
б) минимизация риска для покупателя биржевого опциона величиной премии
при возможном получении теоретически неограниченной прибыли; следует
отметить, что в расчете издержек покупателя биржевого опциона необходимо
обязательно учитывать комиссионные фондовому посреднику и налога го-
сударству, если таковые имеются по опционным (и фьючерсным) контрактам;
в) предоставление покупателю биржевого опциона многовариантного выбора
стратегий: покупать и продавать с различными ценами исполнения и сроками
поставки во всевозможных комбинациях; работать одновременно на разных
опционных рынках и т. д.;
г) возможность проводить операции с биржевыми опционами точно так же,
как и с фьючерсными контрактами [4, 22].
Контрольные вопросы
1. Рынок производных инструментов - это рынок реальных активов или
рынок обязательств?
2. В чем особенность кассового срочного договора?
3. В чем отличия фьючерсного контракта от форвардного?
4. Привязаны ли обязательства по фьючерсному контракту при его
заключении к конкретной стороне договора?
5. Жизненный цикл фьючерсного контракта включает в себя....
6. В чем сущность механизма обратной сделки?
7. Предопределен ли заранее выбор по опционному контракту?
8. В чем отличие выполнения договора купли-продажи и опционного
договора?
9. На чем основывается торговля биржевыми опционами?
10. Каковы две составляющие цены биржевого опциона?
11. В чем преимущества биржевых опционов?
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 35
- 36
- 37
- 38
- 39
- …
- следующая ›
- последняя »
